担心欧佩克主导的减产难以降低原油库存，原油期货连续四个交易日下跌

投资者担心欧佩克主导的减产难于降低美国原油库存，国际油价盘中振荡后继续收低。尽管布伦特原油期货盘中保持在每桶50美元上方，但是创下去年11月30日以来最低结算价。周四(3月23日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年5月期货结算价每桶47.70美元，比前一交易日下跌0.34美元，跌幅0.7%，交易区间47.58-48.48美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年5月期货结算价每桶50.56美元，比前一交易日下跌0.08美元，跌幅0.2%，交易区间50.25-51.10美元。

过去的两周国际油价下跌了11%。美国原油库存再创历史新高，交易商质疑欧佩克主导的减产对全球石油市场重新平衡是否有效。盛宝银行商品策略主管奥勒汉森认为，产量增长和履行减产问题交错，抑制了当前油价上涨空间，油价有偏向下行的风险，布伦特原油价格上涨空间被限制在每桶53美元。

即使全球原油产量以欧佩克为主而削减，全球石油库存也在增加。美国能源信息署认为，经合组织石油库存位于6年来最高水平，比过去五年平均水平高2.87亿桶，可抵消66天的消耗量，而在2011年1月份经合组织商业库存只能满足55天的需求量。同时，美国原油库存也创下历史新高。

但是在伦敦的巴尔克莱银行对市场前景较为乐观，称最近油价下跌的趋势不会延续到第二季度，预计油价将有适度回升。该银行在给客户的报告中说，“我们预计第二季度油价将反弹到每桶50-60美元范围，因为库存下降，市场在为夏季驾车旅行季节做准备。到第二季度末，发达国家库存将被消耗。” 2016年11月30日欧佩克和非欧佩克石油生产国达成每天减产近180万桶的协议，期待这一举措能够使市场恢复平衡并推高油价。随后油价从签订协议时的每桶约49.44美元上涨到2017年2月23日的每桶54.50美元，营造出欧佩克减产推动油价朝着每桶60美元的方向上涨的气氛。因而市场参与者开始在赌油价上涨的气氛中买进期货合同，投机商在芝加哥商品期货交易所和洲际交易所原油期货和期权中持有的净多头都创下了历史最高记录。

然而，过去的十天，投机商开始清理多头，原油期货和期权中净多头下降，油价迅速回落到准备减产之前的价位。 其实，在2017年1月1日欧佩克和参与减产的非欧佩克产油国都在尽可能多的生产和销售原油，而这些原油到达客户收货地通常要2个月的时间。而此刻正是炼油厂春季检修高峰的季节。美国能源信息署数据显示，2016年12月份美国炼油厂开工率约91%，到了截止3月10日的一周，美国炼油厂开工率降至85%左右。这意味着美国原油日均需求减少了约100万桶。不仅如此，美国还两次销售了共计1600万桶石油战略储备，2月底到3月初的市场受到了打压。结果，美国原油库存持续维持在历史最高水平。

油价上涨可能有助于减少海轮储存原油。尽管北海海上浮仓原油已经不见，但是12月份产量骤增，大量原油销售到亚洲，现在有不少油轮在亚洲港口等待卸货。欧佩克和非欧佩克产油国可能没有计算美国和其他地区页岩油降低成本和提高效率的弹性作用。2017年3月7日美国能源信息署发布的《短期能源展望》中预测，2018年美国原油产量日均达到970万桶，比2016年日均产量增加80万桶。美国二叠纪原油和其他地区原油生产成本都在下降，去年8月份挪威国家石油公司宣称，该公司在北海Johan Sverdrup油田开发的原油每桶25美元就能获利。

花旗银行期货分析师Tim Evans称，利比亚的石油生产和出口恢复有加剧之势，这或将破坏欧佩克为去除市场过剩供应量所做出的努力。路透社报道称，利比亚国家石油公司称该国石油日产量已达70万桶，并计划于4月底达到每日产量80万桶。利比亚的石油行业已遭数月重创，主要受与叛乱分子的冲突影响，这些叛乱分子占领了该国的两大石油港口。利比亚同时也是享有减产豁免权的欧佩克成员国之一。

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