乐观预期甚嚣尘上 油价将升破60？

尽管近日油价回落，且美国原油生产持续复苏；但随着分析师对原油市场的讨论，看涨油价的预期正在积累，花旗等机构预计油价年底前将升破60美元/桶；其关键依据在于认为减产协议的影响将盖过美国页岩油增产；然而年初的库存大增削弱了减产的影响，多头的希望在于第二轮减产协议，60美元成了OPEC的目标；不过地缘局势不确定性犹在，一切皆有可能，我们仍需保持健康的怀疑和谨慎。

多数机构仍旧看涨油价

花旗集团(CitigroupInc.)预测，到今年年底，原油价格将升破每桶60美元。根据Bloomberg社报道，花旗分析师预计页岩油2017年将因价格上涨而“咆哮回归”，然而OPEC进一步削减产量将抵消美国产量增加的影响；这将为油价在2018年1月前突破60美元提供充足条件.

巴克莱银行稍早同样表示，“伟大的再平衡”正在进行中，油价可能会在短期内复苏。

与高盛相比，这些预测相当乐观；因为高盛预测，油价将徘徊在50美元附近，并在那里稳定下来。

而国际能源署(IEA)担心，高于预期的库存可能会打压油价。不过，加拿大皇家银行指出，这些库存是由于炼油厂季节性维修造成的，并将很快缩减，这可能会得出花旗银行那样乐观预期；尽管EIA预计到5月份页岩产量将增加124,000桶/日.

减产协议的影响将盖过美国页岩油增产？

看涨的乐观主义通常具有上述的各种特征，但花旗预测的信心似乎与美国的上游产业的活动相悖，特别是与墨西哥湾离岸油井的生产相悖。

花旗银行的预期所涉及的实际因素是人们所熟知的：OPEC减产和美国页岩油(增加)生产。其他的看涨分析则是基于以下假设：OPEC减产的影响将超过美国页岩油增产。

虽然OPEC的减产协议有助于在2017年上半年实现价格上涨，但其在2016年第四季度的发展最大限度地减少了削减产量的长期影响。

将来自离岸储备的供给转向在岸设施的这种动机，导致年初原油库存大幅增长。在美国，原油库存在1月达到创纪录水平。这些报告一度吓坏了市场，导致油价下跌，减弱了OPEC协议的直接影响。

延长减产——多头的希望所在，伊拉克、俄罗斯立场存疑

现在，市场多头的希望在于第二轮减产比第一轮产生更大影响。而目前来看，减产协议的延长现在似乎已经相对确定了。

伊朗本事是OPEC统一立场的潜在绊脚石，但该国已表示愿意加入减产协议，尽管它没有表示将削减多少，也没提及减产协议将如何影响今年晚些时候新项目的投标计划。

随着伊朗支持减产，伊拉克，科威特，沙特阿拉伯等产油国也表示希望延长减产，OPEC很有可能在六月份达成协议。

不过，日内伊拉克执政联盟领导人表示，虽然伊拉克支持延长OPEC减产协议，但可能要求豁免，这为延长减产的前景再添疑云。

伊拉克执政联盟领导人Ammar al-Hakim对路透表示，伊拉克支持延长产油国减产以支撑油价的协议。他还表示，伊拉克可能要求豁免，不参与控制产量，因该国需要石油收入来对抗ISIS；鉴于这些敏感的情况，伊拉克有权希望OPEC其他成员国给予豁免，并有机会增加产量。

此外，忙于处理重大破坏或面临严重经济不稳定的成员国(如尼日利亚，利比亚和委内瑞拉)，将免于减产，或被给予不同的条款和限制。

OPEC以外国家的减产执行力却更让人担忧。虽然有迹象表明俄罗斯将同意进一步减产；但该国目前已减产20万桶/桶，不及此前承诺的30万桶/日。

俄罗斯能源部日内指出，重申目前评论OPEC是否延长减产协议的问题为时尚早；是否延长减产协议仍在讨论中。

60美元——OPEC产油国的目标

OPEC的主要成员国必须提高油价，来使国家财政和国内经济恢复坚实。据信，“认为55美元/桶是必需的价格水平”的看法已证明太过乐观，现在OPEC成员国将60美元/桶作为其2017年的“目标”。

即使目前，油价处于在52-53美元之间，OPEC产油国继续减少产量和给消费者的销售折扣，其收入也正在进一步减少。

地缘局势不确定性犹在，一切皆有可能

由于已经有了这么多的业内预测，OPEC有很大可能在5月下旬宣布推出延长减产，市场对此可能反应不大。

然而，一切皆有可能。在美国对叙利亚实施导弹打击和利比亚出现生产中断之后，“风险溢价”的潜在回报，已经重新唤起了关于地缘政治风险及其对油价影响的讨论。

如果中东乃至朝鲜半岛的紧张局势继续加剧，价格可能会受到影响，从而支持花旗关于油价在年底前达到65美元附近的预测。利比亚的原油生产若进一步遭到破坏，也将利好油价。

不过，如果历史可以作为参考的话，风险溢价增加的影响可能只是暂时性的，历史表明，油价随后将回到“危机前”水平；只有在市场基本面变化的情况下，价格才会进一步发展。

无论风险如何，我们都应当用健康的怀疑和谨慎来看待甚嚣尘上的看涨预期；汇通网元易认为，即使油价最终升破60美元/桶，但高于60美元/桶的油价将促使美国页岩油等非OPEC产油国的石油产业加速增长，油价恐难持续站上60美元/桶。

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