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善用期货工具 沙钢无惧钢市“寒冬”

时间:2016-01-28 08:54浏览次数:2555来源:期货日报 阙燕梅

受钢材需求持续低迷影响,去年不少上市钢企业绩惨淡。宝钢股份日前公布的业绩快报显示,2015年公司实现营业收入1641亿元,同比下降12.6%;归属于上市公司股东的净利润9.61亿元,同比下降83.4%。此前,马钢股份母公司马钢集团称2015年出现巨额亏损。

    目前,民营钢企中的“战斗机”——沙钢集团旗下上市公司沙钢股份尚未公布2015年度业绩预告。但根据此前媒体公布的数据,2015年沙钢集团实现营业收入2058.43亿元、利税47.4亿元、利润18.97亿元。

    据介绍,沙钢能够在钢市“寒冬”中经营稳定,很重要的一个原因就是节支降本、挖潜增效,实现精细化管理。沙钢集团近年来的降本增效方法很多,除了深度挖掘内部潜能之外,利用期货工具降低原料成本也是其降本增效的“利器”。

    敢于“吃螃蟹”的沙钢


    据期货日报记者了解,自螺纹钢期货上市后,沙钢就利用期货市场为企业的生产经营服务,目前其期货交易量在众多钢铁企业中遥遥领先。

    沙钢证券期货部负责人接受记者采访时表示,近年来铁矿石和钢材价格波动加剧,沙钢灵活运用期货工具,达到降低原料成本或提前锁定成本等目的,在钢材营销上套期保值、对冲避险等也取得了较好的效果。比如,2014年年初螺纹钢期货价格在3400元/吨左右时,铁矿石期货价格为700元/吨左右。按此计算生产一吨钢铁的利润在200元左右,沙钢通过卖出上期所螺纹钢期货,同时买入大商所铁矿石期货,提前锁定利润。

    上述负责人介绍,这样操作的效果还不错,不过往往会提前平仓,不会留到最后交割的时候,当然操作也会根据市场变化进行调整。如果码头现货更便宜,那就现货那边买得多,期货上就相应卖出。

    不仅是国内钢材贸易可以通过期货市场进行对冲,钢材出口也可以进行类似的操作。据介绍,2014年沙钢钢材出口数量增长了一倍多,现在每个月出口40万吨左右。“由于出口是订单式生产,中间有一个过程,企业在9月份已经开始接12月份的订单,可选择通过大商所铁矿石期货市场进行一部分对冲,提前锁定原料成本。”沙钢证券期货部负责人说。

    在参与期货套保的同时,沙钢还积极将自身的产品申请成为交易所的交割品牌。据了解,目前“沙钢”牌带肋钢筋、线材、热轧卷板都是上期所的注册交割品牌。沙钢证券期货部负责人表示,沙钢部分产品成为注册交割品牌之后,更有利于品牌价值的提升及品牌推广,有利于沙钢产品的质量提升。

    事实上,从螺纹钢期货上市开始,沙钢一直在利用期货进行套期保值操作。近六年来,从起初对套期保值理解不深,到目前逐步形成自身的套期保值操作体系,沙钢整体的套期保值操作还是比较理想的。

    据介绍,在螺纹钢期货上市以后,沙钢在期货市场上的累计交割量超过40万吨。沙钢证券期货部负责人告诉期货日报记者,钢企套期保值的真正意义不在于获取超额利润,而是给企业增加一个锁定生产利润或者采购成本的渠道,让企业不再“一条腿”走路。套期保值这个工具利用得好,能够保证企业在市场波动中维持正常的生产经营。

    套保决策机制灵活高效

    钢企参与期货套保能不能获得成功,很大程度上取决于套保的决策机制是不是高效灵活。沙钢能够在期市套保上做得风生水起,也正是得益于他们有一个灵活的机制。

    经过这几年的探索,目前沙钢已经逐步建立了独立的套期保值制度和风险防范体系,形成了由领导层、生产、采购、销售、财务、投资众多人员组成的套期保值决策委员会,并逐步形成了适合企业的套期保值体系。

    据介绍,沙钢期货业务的最高领导是董事局主席,同时有一个决策领导小组,下面有期货部门,实行层级管理,明确职能责任。“目前我们高度重视利用期货市场,期货业务必须有强有力的领导班子,这样才能针对市场波动,迅速、科学决策。”沙钢证券期货部负责人说。

    比如,对于不同额度的交易头寸,沙钢分为两级决策权限。在一定的头寸额度内,交易操作部门有决策权,灵活地建仓交易。超越交易操作部门权限的建仓或交易,需要集团决策委员会开会讨论商议,决策委员会会议形成的操作计划,由交易操作部门具体执行。

    除了决策机制之外,目前沙钢的期货业务考核机制也走在了行业的前面。比如,目前不少钢企的套保考核是两本账,即期货一本账,现货一本账,而沙钢算的是一本账,即期货与现货盈亏整体考核,算大账不算小账,不搞两本账,期货和现货统筹安排,有机融合。

    此外,沙钢的套保是围绕企业自身的生产经营来做,即结合市场情况灵活操作,不能投机。“机械的套期保值并不可取,必须建立期货市场信息的收集、判断和快速反应机制,审时度势,果断取舍,以最大限度规避风险,确保企业经营平稳。”沙钢证券期货部负责人说。


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