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专题分析

英国退欧事件分析

时间:2016-06-23 15:21浏览次数:2950来源:瑞达研究院宏观国债组



­英国退欧事件分析

瑞达研究院宏观国债组

l  英国与欧盟关系密切

英国是欧盟的第二大经济体,经济总量仅次于德国。英国一直以来对外依存度都较高,2014年其商品贸易占GDP比重高达40%。欧盟是英国的第一大出口地和进口地,2015年英国对欧盟出口总额占全部出口额的44%,进口总额占比53%。服务贸易往来中,英国出口到欧盟的总额占到总出口额的39%,来自欧盟的进口占到50%的比例。对外直接投资中,2014年末,欧盟对英国的投资占到英国吸引外资总额的48%,而英国对外投资金额中有40%的额度均投资在欧盟。可见,英国与欧盟经济关系密切。

l  英国退欧的两大主要理由

1、封堵移民,增加本国居民就业,减少恐怖主义。20165月英国的失业率仅有2.2%,而欧盟的平均失业率在10%以上,希腊、西班牙等国失业率更高。据英国统计局20165月发布的数据,2015年英国净增移民高达33.3万人,为有记录以来英国史上第二高。2014年英国移民事务咨询委员会曾发布一份报告,透漏每增加100名移民,便会有23名英国人找不到工作。欧盟致力于“商品、服务、人员的自由流动”,英国留在欧盟将无法管控好移民问题。一旦土耳其加入欧盟,英国将要面对的移民压力会更大,恐怖主义带来的安全问题不可忽视。

2、减轻财政负担。英国是欧盟第二大国,是欧盟财政的主要贡献者。如果退出欧盟,每年可节省向欧盟财政交纳的80亿英镑,即英国GDP0.5%,用以改善民生。

l  英国退欧的政治诉求

1、增加英国所属的非欧元区国家在欧盟内各方面的权利。

2、减少欧路国对英国的经济社会的不利政策。

3、削弱欧洲政治、军事融合。

总而言之,为在保持政治、军事独立性的同时,争取更多经济利益和话语权。

l  英国退欧的成本

1、贸易与人员往来受限。一旦退欧,英国需要重新启动与欧盟的各项贸易、人员往来协定的谈判,重新商讨现已存在的53个经贸合约,将耗时数年。同时,还要与60个非欧盟国家就贸易关系进行重新谈判。旷日持久的谈判,将带来众多不确定性。

2、财政紧张,福利或削减。英国财政研究所最新报告显示,如果英国退欧,英国将面临200亿到400亿英镑的缺口,这将通过增加税收、借款、减少开支来应对。

3、工作岗位减少。有资料显示,退出欧盟意味着伦敦将损失约10万个工作岗位,有将近300万个与英国对欧贸易有关的工作岗位或将受到冲击。

4、英镑贬值、股市崩溃、房价暴跌、经济下滑,动摇伦敦全球金融中心的地位。英国财政部的分析报告显示,一旦退欧,英国GDP将在两年内下降3.6%6%。英镑重挫,股市、楼市均面临严重下挫的风险。

l  最新民调结果(622日晚间至今)

COMRES民调:48%受访者支持留欧,42%支持脱欧。

YouGov民调: 51%受访者支持留欧,49%支持脱欧。

SurveyMonkey/Washington Post 民调:50%受访者支持留欧,47%支持脱欧。

TNS在线民调:41%受访者支持留欧,43%支持脱欧,16%的人未做决定或不会投票。

Opinium民调:44%受访者支持留欧,45%支持脱欧。

支持留欧与支持退欧的民众比例相差无几,更增加结果的不确定性。

l  英国退欧公投时间表

1、投票时间:6237:00-22:00(英国时间);62314:00-2405:00(北京时间)

2、公投结果基本走向:预计62405:00(英国时间);预计62412:00(北京时间)

3、公投最终结果:62407:00(英国时间);62414:00(北京时间)

l  英国退欧公投详情

1、预计将有4649万人参加公投

2、共有 399 个投票站

3、最终结果将由支持率领先的那方决定

l  英国退欧公投结果影响

1、退出欧盟

首当其冲的是英镑,英镑兑美元汇率预计短期内将重挫10%降至1.3一线,未来一两年内都难回涨势。受英镑拖累,欧元也会有一拨下跌行情,但跌幅较英镑要小。美元作为避险资产将受到追捧,且英镑为美元指数构成的其中一种货币,英镑下跌也将助推美元上涨。短期内美指有望涨至95.5附近,但受制于美联储加息节奏缓慢等影响,长期看仍然会在90上方高位震荡。

欧洲股市将大幅下跌,恐慌情绪将会扩大到美股、日股。作为避险资产的美国国债、德国国债、日本国债等资产价格将上行,国债收益率下行。

对商品而言,整体上影响较不明显,影响最大的品种为贵金属。一旦退欧,一方面受避险情绪推动,一方面美元涨幅有限,黄金将大幅上涨。

2、留在欧盟

英镑兑美元汇率将继续反弹,有望至1.5一线。欧元短线上涨,美元指数短线下跌,但下跌空间有限,全球股市短线走高,美债、德债、日债收益率上涨。对黄金而言,避险需求降温利空黄金,美元下跌对黄金又有一定推动作用,总体而言利空作用占上风。综合来看,留欧对市场的影响要远远小于退欧,各项金融资产价格短期波动之后将快速恢复正常。


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