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瑞达期货:菜油粕期现双跌,建议跨期套利

时间:2019-08-14 16:44浏览次数:277来源:本站


盘面情况:814日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕1909合约日内减仓收跌1.48%,期价最高报2523/吨,最低报2410/吨,收盘价报2467/吨;成交量912538手,持仓量203136手,-54406手;RM9-1月价差-146/吨,-2/吨。菜油2001合约放量减仓收阴0.14%,期价最高报7405/吨,最低价7168/吨,收盘报7301/吨;成交量416724手,持仓量289928手,-7518手;OI9-1合约价差-96/吨,-5/吨。


市场报价:根据天下粮仓数据,814日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7293/吨,-22/吨,菜粕现货报价2413/吨,-37/吨。


消息面:1、据商务部网站消息 813日晚,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于91日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。


仓单:周三菜粕仓单量报0,当日增减量0张,有效预报1000张;菜油仓单量报5842张,当日增减量+0张,有效预报8260手。


库存:根据布瑞克数据,截至82日沿海地区油菜籽库存报31.2万吨,周环比减少2.5万吨,菜籽油厂开机率报13%,去年同期开机率报22%,同比回升21.5%,处于历史同期显著偏低水平。进口油菜籽船报数据7月报7.5万吨,环比持平,8月报6万吨维持不变,9月报2万吨维持不变,原料供应仍维持偏紧预期。


截至82日,沿海地区菜籽油库存报8.9万吨,环比上周减少5.3万吨,华东地区库存报41.2万吨,环比增加0.9万吨,沿海地区未执行合同报9.8万吨,环比减少3.9万吨。菜籽油厂开机率回升至13%,入榨量报6.5万吨,周涨幅21.5%,开机率走高而菜油库存回落,显示近期菜油补库提货量明显增加,但未执行合同回落显示未来需求或转淡。


截至75日,福建两广地区菜粕库存报2.3万吨,环比增幅91.7%,同比去年降幅45.2%,未执行合同报5.7万吨,环比下降18.6%,同比去年降幅70.8%,虽然菜籽油厂开机率明显回升菜粕库存增加,但未执行合同持续减少显示目前下游提货积极性尚可。


主力持仓:菜油01合约前二十名多头持仓92554+2198,空头持仓119740-1542,净空单27186-3740,多头增仓而空头减仓,净空单量小幅减少,显示主流资金看空情绪转弱。菜粕09合约前二十名多头持仓67045-15363,空头持仓64251-10574,净多单2794-4789,移仓换月多空持续减仓,显示继续看涨情绪转弱。


总结:菜粕方面:考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕,2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场,总体来看供应来源相对充足;豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱,水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面:短期美原油09合约期价大幅回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱;中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。短期来看,菜油抛储预计将利空菜油而利多菜粕。


操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;菜粕建议持有-155/吨空0901跨期套利,止损价差-185/吨,目标价差-60/;加拿大油菜籽合约近强远弱,主力合约11月近期维持低位震荡,预计限制进口加拿大油菜籽的政策或将持续至四季度,另外2019/20年度加拿大和欧盟油菜籽存在减产预期,利多远月合约,建议持有-55/吨空0901菜油跨期套利,止损价差-25/吨,目标价差-125/吨。


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