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美豆期价再创新高 国内豆粕欲跌还休

时间:2020-10-27 08:42浏览次数:68来源:本站

北京10月26日消息:截止周五,CBOT大豆期价再创新高,收于1086.75美分/蒲。相比一步一台阶,节节攀升的美豆期价,国内豆粕期价则稍逊一筹,本周M01合约创出3321高点后随即回落,连续小幅下跌似乎让盘面看起来略显疲软。然而面对走势异常强劲的外围美豆期价,国内豆粕短期来看回落仍有限,下跌不易。


首先来看外围美豆期价根基未见松动,上涨趋势仍在。继本月USDA月度供需报告数据利多美豆后,后续的美豆周度出口销售数据表现依旧亮眼,为收割期的美豆期价形成托底;而南美巴西大豆播种进度偏慢的题材为美豆期价上涨打开空间,充满想象。如此一来,美豆期价走势强劲,屡创新高。在巴西大豆销售进度愈发加快背景下,巴西农户无主动削减大豆种植面积的动机,从而在巴西大豆和后续的阿根廷大豆种植进度未赶上正常进度前,美豆期价难有趋势性的大跌行情,相反则有不间断向上炒作价格的机会。


相比美豆期价,本周连粕期价走势则明显疲软不少,无论是近月的M01合约,还是远月的M05,均出现不同的程度的冲高回落。主要原因笔者认为有如下:其一受不断升值的人民币压制涨幅,离岸人民币汇率从上半年破“7”局面转变为连续收复此前失地,近期最低到6.6275,下半年至今人民币对美豆升值高达约5.7%。其二是上游厂家的套保盘施压。在人民币连续走强的背景下,为国内进口大豆买家提供较好的采购窗口,以经历两天下跌的周五收盘价来计算,进口明年3-5月巴西大豆理论盘面榨利仍有70-120元/吨不等,这样的利润对于油厂,尤其是以套保严格的外资油厂而言是销售远月豆粕基差的机会。从而出现了本周豆粕基差成交罕见的放量,豆粕远月基差合同成交总计152.8万吨。其三则是期价盘面的技术性打压,豆粕多次突破3300关口未站稳,令短线空头有了试空的勇气,加之近月M01的多头持仓处于高位,短线大幅增仓动力不足。


国内豆粕期价在经历本周的调整后,下周有望重回紧跟美豆期价步伐。面对处于相对高位的豆粕价格,波动势必加剧,未进场潜在多头建议谨慎追高,前期多单可继续持有,空头建议暂做观望,等后续时机。相比博弈难度加大的单边的走势,目前来看已走出反套趋势的M01、05有望持续,因无论从成本的角度考虑,亦或是从未来出现炒作南美大豆收割时间点延迟,趋势延续概率较大。




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