您好,欢迎来到瑞达期货! 股票代码:002961
瑞达期货微信公众号

瑞达期货新浪微博

客服热线:4008-8787-66
瑞达期货国际期货
当前位置:首页 > 经纪业务 > 国内业务 > 财经新闻 > 商品资讯 > 期市动态
期市动态

上市猪企中报利润平均增幅近10倍 “二师兄”价格再涨下半年业绩续创纪录?

时间:2020-08-12 09:00浏览次数:303来源:21世纪经济报道

龙大肉食,非主流头部上市猪企,但公司8月10日晚披露的中报显示,上半年净利润也出现了218.24%的增长。


截至8月11日,被纳入猪产业的25家上市公司多数已经发布业绩预告,或者正式的半年报,利润表现十分惊人。



仅以17家发布业绩预告的公司为例,除正虹科技、益生股份外,其他15家主营及具备一定生猪业务的上市公司,上半年业绩全部实现增长,平均增幅达983.17%。


上述成绩,也创下了生猪养殖业半年度的盈利纪录,如牧原股份中报利润达107.8亿元,明显高于2019年下半年猪猛涨期间的62.7亿元。这使得该公司利润规模,目前可以排到已披露半年报上市公司中的第二位,仅次于贵州茅台。


究其原因,还是在于产品价格的坚挺。虽然二季度国内生猪出现阶段性回落,相关企业出栏价格走低,但5月底开始触底反弹,当期生猪销售均价继续维持高位,这成为了上半年养殖企业利润爆量的关键。


过半营收是纯利


如果长期追踪养殖行业,上述业绩大增是可以预计的。


首先,可以确定相关企业具备较低的利润基数。2019年上半年,猪价上涨是滞后于猪瘟疫情的,1至5月生猪价格始终在盈亏平衡线下方运行,直至同年6月方才逐步涨破15元/公斤的成本线。


表现在财报上,各家生猪养殖企业2019年上半年多数处于亏损状态,即便强如牧原股份也不例外。


其次,今年上半年生猪出栏价格虽有下跌,但整体销售均价要高于2019年下半年,牧原股份2019年7月、8月还曾出现过每公斤16.01元、20.27元的价格,但今年上半年最低也未跌破26.2元。


上述背景下,生猪养殖企业盈利能力得到进一步强化。


其中,牧原股份中报利润增长7026%,新五丰、大北农中报预增2561.86%、2279.39%,200%的增幅则已属于行业内较低水平。


进一步追踪到的财报上,也可看出企业利润端的具体提升幅度。


上半年,牧原股份生猪产品毛利率为63.27%,较2019年同期提升幅度达59.93个百分点,同期唐人神生猪毛利率为63.36%,较去年同期提升50.14个百分点。


也正是在超过六成毛利率的基础上,业务集中度更高的牧原股份出现了“过半收入是纯利”的一幕。


数据显示,该公司上半年收入210.33亿元,净利为107.84亿元,利润占收入比重达51.27%。


相比之下,包括唐人神在内的其他养殖企业,由于还涉及其他业务,公司整体利润弹性远不及牧原股份。


中报数据显示,唐人神营收总额78.96亿元,其中饲料业务收入占比超过85%,生猪业务收入占比仅为10%。


不过,在行业超强盈利趋势的带动下,生猪业务仍然足以带动上市公司整体利润水平的提升,其8.25亿元的生猪收入就可以带来5.23亿元的毛利润。


要知道,唐人神上半年收入达67.3亿元的饲料业务,其毛利润尚不过5.29亿元。


总体来看,在销售均价高于2019年下半年的基础上,生猪养殖毛利率超过六成的情况,也会在接下来披露的半年报中逐步验证。


而得益于此,今年上半年整个行业的利润规模也将创下历史最佳水平。


下半年续创纪录?


而对于下半年,各路机构是抱有较强信心的。


Wind一致性预测结果显示,至8月11日,卖方机构对牧原股份全年利润预期值为335.2亿元,对温氏股份、正邦科技和新希望的利润预期分别为281.9亿元、93.9亿元和142.7亿元。


对比上半年经验数据可以看出,完成上述预期值,下半年各家头部猪企利润环比再增2倍左右。


以新希望为例,上半年利润预期值中位数为31.75亿元,若按照上述预期值,下半年利润规模就需要达到110.95亿元,其他企业情况与之类似。


那么,下半年的增长动力在哪里?


首先是产品涨价。先说生猪,自5月末见底反弹后,至今价格仍然处于上涨趋势,相关企业出栏均价要明显高于二季度。


部分企业的销售数据变化足以说明这个趋势。据统计,正邦科技一季度生猪销售均价为35.25元/公斤,二季度降至32.27元/公斤,今年7月再次回升至36.62元/公斤,单月销售均价仅略低于今年2月37.02元/公斤的高点。


需要指出的是,上市生猪养殖企业中很多还兼有饲料业务,而该行业因受到玉米等原料价格上调影响,下半年行业景气度也开始好转。


8月起,新希望、正邦科技等近20家企业发出饲料涨价通知,平均每吨上涨 75 元至 100元。所以,收入占比十分可观的饲料业务,下半年也有可能会对头部猪企的利润提升产生一定拉动效应。


其次,是下半年生猪销量提升的潜在可能,这已几乎相当于“明牌”,早前已有多家上市猪企通过定期报告、投资者调研等不同渠道发声,给出全年生猪出栏目标的同时,明确表示下半年销售会明显放量。


头部猪企的实际销量变化趋势,确实如此。


今年 7 月,牧原股份生猪销量环比提升19.24%,正邦科技环比提升31.37%,新希望略低,环比提升9.3%……


不过,考虑到全年计划出栏量,这几家企业剩下5个月的出栏量仍有很大的提升空间,而这还需要追踪接下来的月度销售数据来逐步验证。


假设下半年生猪价格继续维持高位,相关企业下半年生猪出栏量大幅增加,前述卖方机构所给出的利润预期值也并非没有实现的可能。


通过业绩预判,可以锁定上述公司股价波动的基本面变量,至于板块轮动、资金偏好等二级市场的变量,只能边走边看。




手机登录请点击此处下载期货云开户APP




相关新闻

2023-08-21证监会:将研究推出深证100股指期货期权、中证1000ETF期权等系列金融期货期权品种

2023-08-21郑商所增设指定菜籽油和菜籽粕期货交割厂库

客服热线 瑞达期货客服电话 金尝发业务咨询电话 金尝发客服电话 在线客服 瑞达期货在线咨询

闽公网安备 35020302001609号 | 闽ICP备07072636号-1

在线客服
网上开户
关注瑞达期货

瑞达期货资讯

扫描下载APP

瑞达期货APP

居间客户告知书

居间客户告知书

返回顶部