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期市动态

要变天吗?连续暴跌惊呆市场,油价牛市根基出现被松动

时间:2022-06-23 08:58浏览次数:42来源:能源研发中心

衡量交易心态是否健康的标准是:当你持有头寸后,如果心中强烈希望价格向着你的开仓方向运动时,则属于不健康的交易心理;当你持有头寸后,如果不是期待价格向着你的开仓方向运动,而是做好了价格方向变动的各种应对措施,则健康的交易心理。


大宗商品周三再次崩盘大跌,3个交易日中2天大跌,周跌幅已经超过了上周,市场情绪化特征明显。显然本周下跌行情中投资者的悲观预期高度一致,几乎所有商品无差别下跌,油价在这样的市场环境下也是加大了回调力度,日内最大跌幅一度超7%,这也让6月份的调整仅次于3月地缘风暴中的调整,WTI原油再次考验100美元一带的支撑,这样的下跌远超预期,短线技术超跌,后期有反弹需求。当前通过原油的月差结构及远期曲线来看,此轮油价暴跌的驱动并非来自供需层面,但是正如之前强调过的,考虑到油价自身构成影响因素复杂,油价的走势并不只是取决于供需基本面,显然,此次宏观层面引发的市场情绪淹没了整个大宗商品市场,对于很多品种来说下跌已经不再是正常的调整。美国拜登政府的持续降温措施也对市场预期有影响。


凌晨API报告显示原油大幅累库560.7万桶,汽油也超预期累库,进一步给市场施加压力,油价短线急跌1美元,晚间EIA库存报告就显得很关键,近期我们也多次强调了目前油价自身供需层面下行驱动不足,因为欧美成品油市场高烧,低库存背景下累库量变到质变还需时间,但近期一些因素正在发生变化,已经有越来越多的数据证明俄罗斯供应受制裁影响比之前大多数机构评估的都要小,这意味着供应端可能会有超预期增量,需求一侧的变化也可能受到超预期抑制,仅仅靠欧美市场成品油市场强势带动原油的逻辑后期可能会有变化,这是投资者需要注意的风险。


总体来说虽然还不能确定油价就此转势,但油价强势的局面在此次急速回调过后被松动,从大类资产的运行规律来看,随着越来越多的品种转入熊市,油价有很大概率在下半年转弱,投资者需要跟住市场顺势参与,注意及时调整思路。


每日动态


【1】WTI主力原油期货收跌3.33美元,跌幅3.04%,报106.19美元/桶;布伦特主力原油期货收跌2.91美元,跌幅2.54%,报111.74美元/桶;INE原油期货收跌0.85%,报698.5元。


【2】美元指数跌幅0.2%,报104.22;港交所美元兑人民币涨幅0.31%,报6.7321;美国十年期国债涨幅0.82%,报116.92;道琼斯工业指数跌幅0.15%,报30483.13。


近期要闻


【1】俄罗斯今年的原油产量有望比之前预期更加强劲,该国的石油行业出人意料地抵御住了因该国与乌克兰持续冲突而受到的制裁的影响。继4月大幅下降之后,俄罗斯原油出口量目前已恢复到冲突前水平,同时其炼油厂原油加工量和石油产量仍保持强劲。尽管欧盟最近敲定了对俄罗斯石油禁运,但这对俄罗斯原油出口量和产量的影响将比睿咨得能源(Rystad Energy)之前的预期要温和,因为我们上调了俄罗斯将原油出口从欧洲转向其他国家的出口量,而且我们目前认为俄罗斯对欧洲的出口量将逐步减少,石油禁运生效后的头几个月预计会出现一些合规率低和滞后。与此同时,国内外对俄罗斯成品油的需求最终超过了预期,促使我们上调了对该国今年炼油厂原油加工量的预测。由于这种弹性,睿咨得能源大幅上调了2022年俄罗斯原油产量预测,在之前预测的870万桶/日的基础上增加了近70万桶/日。


【2】俄乌战争爆发后,欧美等西方国家的制裁行动导致俄罗斯原油价格暴跌,乌拉尔原油报价一度跌至比基准布伦特原油低37美元的水平。


据俄罗斯财政部公布数据,5月15日至6月14日乌拉尔原油均价为87.49美元/桶,前一个月为73.24美元/桶。而同期布伦特原油报价在120美元/桶左右,这意味着乌拉尔原油价格较国际基准价格接近打了7折。


印度石油业内高管称,随着俄乌战争使得俄罗斯原油价格大幅下跌,印度政府已要求其国有石油公司从俄罗斯购买大量廉价原油。


印度石油行业高管表示,政府官员最近几周一直在大力鼓励他们想办法继续购买石油,并尽量多囤积打折的俄罗斯石油。


一位高管透露,印度国有企业印度石油公司正在与俄罗斯石油公司(Rosneft)谈判更多的供应合同。


印度的行动或消除欧美制裁的影响


尽管西方国家一直试图限制俄罗斯利用其庞大的石油和天然气出口获得充沛资金的能力,但印度已成为俄罗斯石油的主要买家,欧美制裁也就打了折扣。


尽管欧洲已经实施了禁运俄油的最新一轮制裁,但印度公司一直在寻找变通办法,继续购买俄罗斯石油。


根据能源与清洁空气研究中心(CREA)的报告,俄乌战争之后,印度从俄罗斯进口的原油量占比从约1%增长至18%,其中约20%的原油转运苏伊士运河,表明它们是运往欧洲或美国的。


据报道,为了提高石油的吸引力,俄罗斯石油公司还允许交易商可以在原油交付数月后再支付货款,而无需银行开具信用证。。


【3】美国总统拜登一直在想方设法地抑制飙升的燃料成本,最新安排是周四(6月23日)与七大石油巨头会面商谈。这则消息背后隐藏的不确定性,使得原油期货价格周三(6月22日)出现暴跌。


周三(6月22日)截止发稿时间,美国西德克萨斯中质原油期货(WTI)日内跌至103.56美元/每桶,下跌幅度为5.6%;布伦特原油期货下跌5.78美元,跌幅5.04%,至每桶108.87美元/桶。


PI资产管理公司管理合伙人Stephen Innes认为,“拜登不断占据头条新闻,似乎政府正处于通胀恐慌模式。这在一定程度上导致了最近的大幅抛售,因为投资者厌恶任何不确定性。”


与能源公司的较量


七家石油公司将于当地时间周四(6月23日)与拜登会面。外界猜测,在白宫的压力下他们可能会降低燃料价格。


然而,雪佛龙首席执行官Michael Wirth周二(6月22日)表示,打压石油行业不是降低燃料价格的方法,而是需要政府“改变方法”。


Wirth在给拜登的一封信中指出,拜登政府在很大程度上试图批评、甚至诽谤石油行业,但“这些行动无助于我们所面临的挑战。”


不过拜登回应称,他没料到政府的做法会伤害到石油巨头们的情绪,这个行业对政府的做法过于敏感。


目前能源供应仍未恢复到疫情前的水平,供应预计还是会落后于需求的增长,使市场处于紧绷状态。未来只有需求出现放缓,能源市场的紧张才会稍稍缓解。不过目前全球能源市场仍要被迫接受俄油供应日益减少的混乱局面。


拟暂停征收汽油税


据消息人士透露,随着美国努力应对飙升的汽油价格和通货膨胀,预计拜登总统周三将呼吁,暂停对汽油征收18.4美分/加仑的联邦汽油税。


政府周二的最新数据显示,美国炼油能力自2020年起已连续两年下降,因为工厂的不断关闭削弱了国内汽油和柴油的生产能力。


官方数据显示,在2020年汽油产量下降了80万桶/天的基础上,去年产能又下降了12.6万桶/天。





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