7月CPI同比涨幅扩大 PPI同比降幅收窄

国家统计局8月10日公布的数据显示，7月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.7%，环比上涨0.6%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.4%，环比上涨0.4%。总的来看，7月份CPI环比由降转涨，同比涨幅略有扩大；PPI环比涨幅平稳，同比降幅收窄。

“从同比看，CPI涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，食品价格上涨13.2%，涨幅扩大2.1个百分点，影响CPI上涨约2.68个百分点。食品中，猪肉价格上涨85.7%，涨幅比上月扩大4.1个百分点；鲜菜价格上涨7.9%，涨幅扩大3.7个百分点；水产品价格上涨4.7%，涨幅回落0.1个百分点；鸡蛋价格下降16.6%，降幅扩大0.8个百分点；鲜果价格下降27.7%，降幅收窄1.3个百分点。非食品价格由上月上涨0.3%转为持平。非食品中，医疗保健价格上涨1.6%，交通和通信价格下降4.4%，其中汽油和柴油价格分别下降15.7%和17.5%。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读数据时表示，7月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.4个百分点。

据测算，在7月份2.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约2.9个百分点，新涨价影响约-0.2个百分点。

宏观研究员杨一平接受期货日报记者采访时表示，7月CPI同比涨幅较6月小幅回升，依旧是受食品价格回升影响，或与灾害性天气有关，且核心CPI再创历史新低。其中猪肉价格虽再度反弹，但考虑到去年基数较高，下半年将总体回落。

“8月份开始生猪出栏将会加速，未来猪肉供给依然充足，有助于肉价重新平稳回落。而鲜菜鲜果价格的上升，更多受到短期突发外生因素影响，包括南方强降雨天气导致的供给、交通运输受阻等，未来果蔬价格仍将重回正常。此外，油价拖累逐步减小后，仍需关注房租对非食品价格的影响。”方正中期期货宏观经济研究员李彦森说，综合来看，虽然CPI近期有所回升，但预计年内总体走低的趋势不变。

PPI方面，杨一平认为，7月份PPI同比维持下降态势主要是由生产资料价格同比下降导致的。生产资料中，当月上游原材料和采掘业价格同比继续大幅下降，下游加工业价格也出现下降，但降幅均有所收窄。

“其中，有色金属行业价格继续保持强势，反映出制造业内生周期的复苏力度较强。黑色金属行业价格有所回落，警惕房地产投资等在持续超预期表现后承压回落。”李彦森说，经济复苏对大宗商品需求的增加有助于PPI持续改善，也有助于工业企业收入和盈利水平改善，以及资产负债表修复。预计PPI修复将延续下去，但9月和10月前后将是高基数阶段，届时需警惕修复步伐放慢。

综合来看，李彦森认为，CPI和PPI“剪刀差”进一步收窄，预计三季度GDP平减指数将不会进一步下探。“结合产出和价格看，7月份宏观经济将继续修复，库存周期开始转向主动加库存，未来依然乐观。短期内通胀风险较低，通缩压力缓解。”他说。

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