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麦卡锡、耶伦最新表态 美联储暂停加息存疑?

时间:2023-05-25 08:53浏览次数:1358来源:期货日报

本月初的美联储货币政策委员会FOMC会议上,与会联储决策者一致同意继续加息25个基点,同时释放了此后可能暂停加息的信号,在会后决议声明的利率指引中,删除了预计可能适合增加紧缩的说辞。


本周三的会议纪要写道,在会上讨论政策前景时,“与会者普遍认为,鉴于货币紧缩的滞后效应以及信贷环境进一步收紧对经济的潜在影响,在本次会议之后额外加息可能适合的程度变得不那么确定。与会者一致认为,重要的是,密切监测未来的信息并评估其对货币政策的影响。”


在讨论对本次会后进一步收紧货币的合适程度时,会议纪要提到,与会美联储官员普遍表示,不确定怎样的收紧程度可能合适。多名与会者看重的是,需要在本次会后保留选择性。会议纪要展示了与会者对未来是否进一步加息的分歧:“一些与会者评论称,他们预计,通胀回落到目标2%的过程可能继续慢得让人无法接受,基于这种预期,未来的会议上进一步收紧政策可能是有保障的。多名与会者指出,如果经济按照他们目前的展望发展,那么本次会后可能没有必要进一步收紧政策。”


有机构评论称,过去两周,一些美联储官员表示,通胀和经济活动的放缓程度还不足以证明结束加息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的其他人暗示,他们可能更倾向于不加息,以评估过去加息的影响和银行业的压力。


也有分析师表示,在是否进一步加息问题上的分歧以及官员们采取依赖数据的做法并不意味着他们不会再次加息,但这肯定会支持这样的观点——他们现在对进一步收紧政策要谨慎得多。


耶伦:重申最早6月1日可能无钱可用,没参与违约情况下会发生什么的讨论


周三,美国财政部长耶伦表示,有很大可能性美国在6月初就会面临财政资金不足状况,重申最早在6月1日时美国财政部就可能无钱可用,很难准确预估出资金会在具体哪一天耗尽,将很快向国会提供更明晰的财政资金时间线状况。


耶伦认为,达成债务上限协议仍是可能的,正在继续努力以得到来自两党的支持。拜登总统的团队已经提出了额外削减1万亿美元财政赤字的措施。


耶伦表示,如果债务上限协议在财政资金耗尽的“X日”之后仍无法达成,将面临艰难抉择。一旦如此,部分性违约状况将在所难免。现在所要做的仅仅就是提高债务上限。


她指出,已看到了金融市场承压的状况,包括国债发售。市场压力状况突显了及时达成协议的重要性。因为市场承压状况还只是刚刚开始。希望避免2011年时出现过的破坏性影响再度出现。


美债问题大限将至


5月25日,距离美国财政部长耶伦所言的“美国政府可能最早6月1日出现史上首次债务违约”的大限之日仅剩下一周的时间,而美国民主、共和两党却未达成任何实质性进展。随着最后期限的不断临近,美国政府还能放任债务上限僵局多久?如果违约风险成真将如何影响市场?记者采访多位业内分析师进行了解读。


贵金属分析师罗亮表示,随着最后期限不断临近,美债违约问题正影响到美元的信用评级,并且目前美债规模巨大,同时美国银行体系已经出现了挤兑风险。一旦美国债务违约转为危机,将对整个金融体系造成巨大的负面影响,例如美债被大量抛售、债权人利益受损、美债利率上涨、美元贬值、银行破产、股市暴跌等。


“美债若出现违约问题会造成政府停摆,政府职权部门无法履行对公民应尽的义务,对美国本土居民的日常生活产生重大影响,包括造成美国失业率可能大幅上升,导致劳动力市场恶化,进而拖累长期经济。”罗亮说。


顾冯达表示,尽管海内外多数金融机构认为美国两党终将在最后几天达成协议,但美国政府很可能重演最后一刻才解决危机的戏码,甚至出现“玩脱手”导致短暂的技术性违约风险,而这种极大的可能性引发了市场资金的不满。


为避免潜在的风险损失,5月24日,全球大量机构资金低价抛售美国国库券,导致部分即将到期的美国国库券收益率在隔夜一举升破6%大关,远高于美联储当前5%—5.25%的联邦基金利率目标区间。与此同时,机构资金正用高溢价抢夺市场各类常见的看跌期权和微软、强生等高评级的企业债券,导致公司债券收益率已明显低于同期美国国库券收益率。他表示,这种资金用脚投票的行为暗示着,市场罕见地认为美国公司债竟比美国国债还安全,这也折射出美债市场已陷入了混乱,债券市场定价因风险事件发生扭曲。


目前华尔街普遍将此次债务上限谈判与2011年奥巴马政府时期相比,彼时美国两党在争论数月后,直到债务违约日期前的最后几个小时,双方才达成了提高债务上限的协议,这一动荡局面导致美国主权信用评级被下调。“而今年将比2011年更加艰难,因为当前美国两党政治话语更加针锋相对。”参加过2011年债务上限谈判的共和党人查理·巴斯说。


分析师吴梓杰表示,美国国债过去一直被视为最安全稳定的金融资产,然而随着美债违约的大限临近,全球金融市场将面临更大的风险与不稳定因素,市场风险偏好也会随之转变,导致风险资产出现下跌,而黄金等相对安全的避险资产走强。


吴梓杰强调,若美债违约问题持续僵持甚至发酵扩大化,将会对当前以美元为主体的国际金融市场秩序造成破坏,美国债务违约风险的增加将会削弱美国政府以及美元的公信力,使得资金转向尚不存在主权债券违约风险的市场和相关避险资产。


黄金资产被坚定看好


本周瑞士银行发布研究报告并重申表示,美国债务上限谈判的不确定性、美联储下一次的利率决策和美国地区性银行的健康状况将对股市造成不小的考验。瑞士银行在其最新发布的全球策略报告中维持看空股票、看好债券的观点,并认为投资者可以在其投资组合中考虑加入股息组合、优质个股以及黄金。


记者注意到,近期国际金价在连续走跌后有所持稳,但短期内黄金能否“卷土重来”尚未可知。当前哪些关键因素正在主导金价走势?市场对黄金长期看多的观点是否有所动摇?多位分析师进行了预判。


分析师罗亮表示,近期金融市场对美联储未来利率政策的预期有所转变,黄金在估值上受利率曲线上升的影响出现回调。然而从当下的经济基本面来看,全球经济依然处在类滞胀的困境中,而黄金作为重要的资产配置标的,其多头驱动仍在。他预计金价在短期企稳后将重新进入上行趋势,过程中需要警惕高估值带来的回撤压力,资产配置上推荐依然把黄金作为多头配置。


罗亮认为,短期内有三大焦点值得关注:一是美国债务上限谈判问题是否能够顺利解决;二是美国经济是否能够实现软着陆;三是未来的美联储货币政策是否会在下半年迎来拐点。


顾冯达表示,尤其是目前美联储加息周期接近尾声,市场对6月美联储暂停加息的预期强烈,但又对于风险资产态度较为悲观,这也与以往表现有所不同。从历史上看,近四十年来美联储一旦进入加息尾声,且市场出现利率见顶的降息预期,则股票及大宗商品等风险资产往往能出现新一轮的走强。


他认为,当前的现实情况在于美国债务违约大限将至,考虑到欧美银行业危机冲击未散,同时美债上限谈判僵局令市场对系统性失控风险忧虑升温,金融市场避险情绪重燃,股市及相关顺周期商品都整体走弱。同时海外衰退风险带动市场避险情绪攀升、美联储加息周期转变以及各国央行的持续购金趋势未变,都有助于推动黄金资产的多头配置。


吴梓杰表示,美联储6月加息与否将是影响金价走势的重要因素之一,目前市场依旧未对此进行充分计价,如果美联储政策超预期鹰派,那么美国经济“硬着陆”的风险就会有所抬升,同时银行业危机等高利率环境导致的风险问题仍未完全出清,在结构上贵金属价格依旧有所支撑。


“由于当前欧美加息进程进入尾声,而全球经济处于下行周期的大趋势并未改变,我们预计贵金属下行空间相对有限,且看好贵金属中长期配置价值。”吴梓杰表示,随着美联储加息的正式结束以及经济衰退压力的持续增加,在避险情绪、宽松预期驱动下,金银中长期仍有机会取得较好的收益。



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