瑞达期货：节前备货结束，郑糖高位回落

国内盘面：周五郑糖主力2005合约量能俱减，期价渐入调整模式，但仍处于5800关口上方；收盘5847较上一交易日-0.29%；成交量340402；持仓340698，-6785，基差48，+13；SR5-9月价差5，-17。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周五上涨，价格仍徘徊在两年高位附近。

消息方面：1、印度糖厂协会(ISMA)数据显示，2019年10月1日至2020年1月15日，印度糖厂的糖产量为1,090万吨，较去年同期减少26%。 2、据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2020年01月14手，原糖期货净多持仓为98296手，较前一周增加59504手，其中多头头寸为253853手，较之前一周增加39999手；空头头寸为155557手，较之前一周减少19505手。

现货方面：柳州站台白糖报价5880-5910，较前一交易日保持不变；南宁仓库白糖报价5900-5930，较前一日下调30，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单11009张，+256，有效预报1474张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓260800手，-21596；空头持仓315292手，-15444，空头持仓仍占据明显优势。

总结：ISO预测2019/20榨季全球食糖供需缺口上调至1090万吨，国际糖市供应短缺预期不断强化，加之全球食糖库存继续下调，对美糖存支撑作用。国内而言，新糖现货价格持稳为主，产区物流基本停运，市场交投气氛骤降，基差维持偏弱的趋势。12月全国产糖率偏高，市场供应逐渐扩大，新糖工业库存累库速度加快，不过考虑到国内外食糖均呈减产预期，加之广西糖限购等利好因素的支撑。年关将近，节前备货已告一段落，虽然南方部分集团糖仍有成交，但大多数安排在年后运输，预计现货成交趋于冷清，糖价或进入回调模式。操作上，建议郑糖主力合约日内交易为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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