瑞达期货：郑糖期价减仓上涨，短期或波段反弹

国内盘面：郑糖主力2009合约减仓减量，期价呈下探回升趋势；收盘5041，较上一交易日+0.72%；成交量556263；持仓389227，-7939，基差429，-29；SR9-1月价差189，+5。

外盘走势：洲际交易所(ICE)周一休市，因美国适逢阵亡将士纪念日。

消息方面：1、海关总署公布的数据显示，2020年4月份食糖进口量为12万吨，环比增加4万吨或者50%，同比减少22万吨；2019/20榨季截止4月我国累计食糖进口量为151万吨，同比增加12万吨，同比增长8.63%。 2、截至5月24日云南已有37家糖厂收榨，尚有13家未收榨。

现货方面：柳州仓库报价5460-5480，较前一交易日下调25；南宁仓库报价白糖报价5390-5480，较前一日报价下调10-30，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单12246张，+0，有效预报0张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓320764，-7121；空头持仓425638手，-4389，净空头持仓为104874手，较前一交易日+2732手。

总结：国内糖市：现货价格稳中走低，个别制糖集团出二次报价小幅走高，部分商家逢低采购热情较高。为期3年的食糖保护关税已在2020年5月21日到期，虽然官方尚未出台正式文件公式，但随着最后截止时间已过，市场普遍认为贸易保护关税已默认取消，而进口配额外关税自动回归至50%，利空逐渐出尽；4月进口糖数量同比相对偏低，进口成本下降大致600-900元/吨，预计推动后市进口糖量或增长；目前加工糖厂开始陆续恢复开机或者提升开工率，在进口成本优势的条件下，预计未来市场将进入国产糖与进口糖竞争格局；随着夏季需求逐渐启动，需求增加有望给予糖价一定支撑，短期预计后市糖价阶段性反弹。操作上，建议郑糖2009合约短多介入为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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