瑞达期货：郑棉延续震荡，成交量减少

国内盘面：郑棉2101合约减仓减量；收盘14360，较上一交易日-0.66%；最高报14490，最低报14325；成交量199713，持仓280074，-8017；CF1-5月价差40，-20。CY2101收盘20510，较上一交易日-0.87%；最高报20665，最低报20395；成交量9768，持仓8844，-139。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周三连跌第二日，3月期棉下跌0.57美分或0.78%，结算价报72.36美分/磅。

消息方面：1、截止到2020年11月25日24点，2020棉花年度全国共有965家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达12702147包，287.0761万吨。 2、2020年10月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为65.75%，环比上升14.89个百分点，处于50荣枯线以上，其中新订单、生产量景气指数双双大幅上调。

现货方面：棉花价格指数3128B为14583，与前一日现货价格下调5；棉纱价格指数C32S为21050，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周三连跌第二日，因投资者在美国感恩节假期前夕投机客结清仓位，此外收割进展及良好的天气也助力跌势。国内棉市：现货市场地产棉近期交易情况有明显好转，因疆棉出疆运输方面价格有增且车辆难寻，但地产棉交易价格尚未整体上涨。2020年10月我国棉花进口量21万吨，10月棉花进口量远高于去年同期水平，由于进口配额发放，加之进口利润可观，市场对进口棉需求持续向好。当前来看国内棉花市氛围不热，下游纱线方面维持刚需询采，近期受抑于新疆出疆运输问题，交易不畅。消息面指引难觅，美棉下挫或使得郑棉回吐部分涨幅，但因考虑其成本以及套保方面问题，上有顶下有底的局面未改。操作上，建议郑棉2101合约短期在14000-14700元/吨区间高抛低吸。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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