瑞达期货：阿根廷减产 支撑豆价

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，豆粕上涨。 CBOT7月大豆期货上涨21.8美分，报每蒲式耳1479.5美分，7月豆粕合约上涨1.4美元，报每短吨416.1美元;7月豆油合约上涨1.8美分，报每磅56.94美分。

盘面走势：①A2109收盘报5,949，较上一交易日2.53%，成交量76,456手，持仓量76,456手，20,685；A5-9月价差-88；②B2106收盘报4,319，较上一交易日1.7%，成交量47,874手，持仓量34,917手，899；③M2109收盘报3,629，较上一交易日1.4%，成交量1,158,903手，持仓量1,653,565手，32,464手， 江苏现货与M2105基差-71，与M2109基差-204，M5-9月价差-133；④Y2109合约收盘报8,588，较上一交易日1.71%，成交量785,323手，持仓量488,782手，9,039，Y5-9月价差476

消息：1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，截至上周稍晩，阿根廷大豆收割率为7.2%，远远落后于去年同期时的37.8%以及往年均值水平28.8%。上周收割率推进了3.6个百分点。核心产区的大豆收割率接近15%，南部地区收割率不到10%，北部地区收割率不足5%。早播的大豆成熟率约为86%，而晚播的大豆成熟率为40%。

2、据粮油市场报2021年3月份我国进口大豆777.1万吨，比上月的556.2万吨增加39.7%，比上年同期的427.8万吨大幅增加81.7%，高于市场预期，主要原因是前期延期到港的美豆到港。

市场报价：国产大豆价格5640。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3425，50。天津地区经销商报价，一级豆油9560。张家港经销商报价9680。广州贸易商报价9440。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单5,634手，1,968手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单8,538手，0。豆油仓单5,100手,0手。截至4月16日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存64.88万吨，较上周的72.55万吨减少了7.67万吨，降幅在10.57%，较去年同期的15.97万吨增加了306.26%。截至4月16日当周，国内豆油商业库存总量57.32万吨，较上周的的59.25万吨下降，降幅在3.3%

主力持仓：豆一2105合约前20名多头48862，13409，空头49174，16902，净持仓-312； 豆二2106合约前20名多头24188，632，空头22860，607，净持仓1328。豆粕2109前20名多头1033927，41552，空头1306088，15197，净持仓-272161。豆油2109合约前20名多头323985，10567，空头383947，10018，净持仓-59962。（单位：手）。

观点总结：豆一：豆制品需求量下降，下游蛋白厂采购力度较弱，以随用随采为主，且进口大豆以低廉的价格继续抢占国产大豆份额，导致持粮主体豆源转化迟滞，库存释放缓慢，大量国产大豆流通受阻，给国产大豆带来不利。但是基层余粮逐步减少，农户卖粮积极性不高，加上玉米种植利润可观，今年农户均倾向于播种玉米，且农村农业部提出增玉米稳大豆的政策，产区大豆种植面积或减少，且大豆期货价格反弹，提振现货市场信心，均给大豆市场带来利好。综合而言，预计短期大豆价格或稳中小幅波动运行。

豆二：巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，截至4月15日，巴西2020/21年度大豆收获完成91%，比一周前的85%高出6%，低于去年同期的92%。巴西收获进度逐渐加快，供应压力逐渐提高，压制豆类价格。阿根廷方面，布布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，截至上周稍晩，阿根廷大豆收割率为7.2%，远远落后于去年同期时的37.8%以及往年均值水平28.8%。上周收割率推进了3.6个百分点。核心产区的大豆收割率接近15%，南部地区收割率不到10%，北部地区收割率不足5%。早播的大豆成熟率约为86%，而晚播的大豆成熟率为40%。阿根廷收割率低于去年同期水平，限制短期豆类的供应量，为进口豆提供价格支撑。综合来看，预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

豆粕：从美豆方面来看，美国近期偏冷的天气，不利于美豆播种的进行，可能拖累美豆播种进程。而美豆的供应持续偏紧，在美元指数继续走低的背景下，对美豆价格形成较强的支撑。另外，阿根廷方面，受天气因素影响，阿根廷确定减产，阿根廷布交所将2020/21年度大豆产量下调200万吨至4500万吨，USDA海外农业局亦将阿根廷大豆产量预测下调250万吨至4500万吨，也利好美豆走势。预计短期美豆还是以偏强运行为主。从豆粕基本面来看，目前压榨仍处在亏损的状态，限制进口的数量，同时也限制压榨量的回升。4月24日后日照各厂因电厂检修影响蒸汽供应或停机时间7-10天，同样限制压榨的水平。在总体压榨水平偏低，以及近期豆粕走货量还较好的背景下，豆粕的库存有所下降。截至4月16日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存64.88万吨，较上周的72.55万吨减少了7.67万吨，降幅在10.57%。另外，另外3月的饲料产量同比增长三成，临近五一，下游有补库的动作，支撑油厂挺价。不过随着油脂大涨，买油卖粕的套利操作再起，限制豆粕的价格。短期豆粕走势有偏强的预期，偏多思路对待。

豆油：从美豆方面来看，美国近期偏冷的天气，不利于美豆播种的进行，可能拖累美豆播种进程。而美豆的供应持续偏紧，在美元指数继续走低的背景下，对美豆价格形成较强的支撑。另外，阿根廷方面，受天气因素影响，阿根廷确定减产，阿根廷布交所将2020/21年度大豆产量下调200万吨至4500万吨，USDA海外农业局亦将阿根廷大豆产量预测下调250万吨至4500万吨，也利好美豆走势。预计短期美豆还是以偏强运行为主。从油脂基本面来看，受缺豆以及停机的影响，油厂的开机率并不高，上周虽然有小幅回升，不过总体依然处在偏低的位置，加上临近五一，下游拿货较好，豆油的库存继续下降。截至4月16日当周，国内豆油商业库存总量57.32万吨，较上周的的59.25万吨下降，降幅在3.3%。棕榈油以及菜油的库存水平也不高，对油脂形成较强的支撑。另外，马棕前20日出口有所恢复，而产量增幅不及预期，也提振油脂总体走势。不过巴西豆即将来袭，添加油脂上方的压力。综合来看，豆油受60日均线支撑，短线有所反弹，盘中顺势操作为主。

农产品小组： 王翠冰

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