瑞达期货：加籽进口有望增加 菜籽系承压减仓

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2201合约-0.24%，期价最高报2894元/吨，最低报2830元/吨，收盘价报2883元/吨；成交量943777手，持仓量398124手，-19647手；RM1-5月价差+33元/吨。菜油2201合约-0.45%，期价最高报11210元/吨，最低价11022元/吨，收盘报11045元/吨；成交量514572手，持仓量217771手，-12552；OI1-5合约价差+412元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报11270元/吨，+90元/吨，菜粕现货报3160/吨，0元/吨。

仓单日报：菜油仓单报2390张，当日0张，有效预报358张；菜粕仓单报2807张，当日0张，有效预报37张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报171403手，-2781，前二十名空头持仓报183701，-2517手，净空持仓为12298手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报315355手，+964手，前二十名空头持仓报337458，-22940手，净空持仓为22103手。

消息面：洲际交易所（ICE）油菜籽期货上周五收涨，外部植物油市场升势提供支撑，11月期约收高11加元，报收887.90加元/吨；1月期约收高10.10加元，报收878.50加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：加籽大幅减产已成定局，且产量仍有下调预期，供应偏紧预期愈发强烈，菜籽进口价格持续高位，菜粕成本支撑力度有所增加。今年以来水产价格较高，养殖利润较好，下游养殖信心较强，9月份水产仍处水产投喂旺季，叠加节前备货需求推动，菜粕需求继续增长，库存接近去年同期低位，截止9月17日当周，菜粕库存降至0.5万吨。另外，进口成本倒挂，油菜籽近月进口量大幅减少，菜粕产出预期或有减少，支撑菜粕价格。不过，孟晚舟回国，后期加籽进口有望恢复前期水平，且美豆收割加速推进，美豆压力仍存，预计粕类仍将受其影响，且四季度水产养殖菜粕需求量逐步下降，菜粕压力仍存。预计菜粕仍将宽幅震荡为主。盘面上看，菜粕探底回升，仍维持区间震荡，暂时观望为宜。

菜油方面：分析机构数据显示马棕出口继续保持强劲，且即将到来的排灯节、十胜节令需求旺盛预期进一步增强，而产量数据令增产预期落空，马棕累库继续放缓，且印度尼西亚提高了棕榈油的出口费，同时，美国墨西哥港湾出口逐步恢复，出口延迟的担忧缓和，且加籽大幅减产已成定局，且产量仍有下调预期，供应偏紧预期愈发强烈，给进口菜油价格的提供强劲支撑。不过，孟晚舟回国，市场对中加、中美贸易关系变化有一定偏空担忧，给菜油市场带来一丝忧虑。国内菜油方面，由于上周上海港口菜油无法清关，市场需求转移至国产菜油，下游市场反应菜油走货较好，华东菜油库存继续小幅下降，据监测显示，截止2021年9月17日当周，华东地区主要油厂菜油商业库存约38.11万吨，环比上周下降1.3万吨，整体仍处于历史同期最高水平。不过，国内多地出台不同程度限电措施，油厂停机叠加长假，油脂供应预期趋紧，支撑现货价格上涨。总的来看，长假前夕，资金避险情绪较高，菜油期价创新高后减仓回落，波动风险较大，建议日内短线交易为主。

农产品小组： 王翠冰

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