瑞达期货：减仓上行 豆粕结束7连阴

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)周三大豆期货下跌，豆粕下跌。 CBOT11月大豆期货上涨-3美分，报每蒲式耳1195.25美分，12月豆粕合约上涨-1.3美元，报每短吨311.7美元;12月豆油合约上涨0.7美分，报每磅59.59美分。

盘面走势：①A2111收盘报6061，较上一交易日-2.4%，成交量119040手，持仓55978手，-17285，A11-1月价差13；②B2111收盘报4456，较上一交易日0.88%，成交31986手，持仓量12992手，-1448；③M2201收盘报3265，较上一交易日0.15%，成交914345手，持仓量1237859手，-54577手， 江苏现货与M2201基差295，M1-5月价差231；④Y2201合约收盘报9580，较上一交易日-0.6%，成交量832987手，持仓量445516手，-30463，Y1-5月价差605。

消息：1. 巴西全国谷物出口商协会（Anec）周三称，预计巴西10月大豆出口为2973万吨，之前一周预期为267.8万吨。巴西10月玉米出口料达到1968万吨，上周预估为142.0万吨。

美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出口销售33万吨大豆，于2021/2022市场年度交货。美国大豆的市场年度始于9月1日。

市场报价：国产大豆价格5740。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3560， -40。天津地区经销商报价，一级豆油10270。张家港经销商报价10370。广州贸易商报价10350。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单14,687手, 0手；豆二仓单800手，0手。豆粕仓单26,207手，0；豆油仓单10,078手,-195手。

观点总结：豆一：东北大豆陆续上市，毛粮价格最高达到2.9元/斤（5800元/吨），明显高于往年价格，激励期货市场价格飙涨。本年度，新季大豆减产是支撑大豆价格底部的重要因素。国家粮油信息中心此前预计，2021年我国大豆种植面积920万公顷，同比下降6.9%，为近三年来的最低，总产量较上年减少120万吨，至1840万吨，同比下降6.1%，为6年来首次下降。另外，今年大豆市场的需求主体，除了看下有加工企业外，还有国储和资本市场。最新的购销双向竞价交易将拍卖价下调至5650元/吨，收购价也下调至5750元/吨，对豆一的价格有所拖累。盘面来看，豆一在前高处承压，震荡走弱，暂时观望。

豆二：美国农业部（USDA）周三凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至10月10日当周，美国大豆生长优良率为59%，市场预期为58%，去年同期为63%，此前一周为58%；美国大豆落叶率为91%，此前一周86%，去年同期为92%；美国大豆收割率为49%，市场预估为50%，此前一周34%，去年同期为58%。美豆收割过半，对后市的供应有一定的压力。巴西方面，农业咨询机构AgRural周一发布报告称，截至10月7日，巴西2021/22年度大豆播种进度已达到10%，较之前一周提高六个百分点，2020/21年度同期的大豆播种率仅为3%。AgRural表示，该国大部分地区，以及马托格罗索州和帕拉纳州等粮食主产区的降雨提振了播种，令播种进度取得进展。巴西播种进度提升，压制美豆价格。盘面来看，豆二小幅下破60日均线后，今日震荡反弹，短线下跌动能减弱，暂时观望。

豆粕：美豆方面，USDA报告显示，新一年度美豆的单产继续增加，出口压榨保持稳定，导致美豆的库存出现明显的回升，市场对美豆供应的预期有所好转。另外，美豆收割过半，后期大量美豆上市，对市场的压力预计抬升。南美方面，巴西的播种进度保持良好，同样压制美豆的价格。从豆粕基本面来看，国庆假期大豆压榨量明显下降，豆粕产出减少，豆粕库存大幅下滑。10 月 11 日，国内主要油厂豆粕库存 60 万吨，比节前减少18 万吨，比上月同期减少 29 万吨，比上年同期减少 36 万吨，比过去三年同期均值减少 22 万吨。随着假期结束，油厂因限电政策停机限产现象也有所缓解，大豆压榨量将明显回升，预计后期豆粕库存或将止降转升。目前影响国内豆粕期货市场走势的关键在于美豆和国内豆油市场表现，因油脂市场跟随工业品整体保持强势，导致美豆下跌引发的成本传导效应更易在豆粕上体现，油强粕弱分化局面仍在持续。盘面来看，豆粕结束7连阴，在3200处有所支撑，短期可能小幅反弹，但在美豆成本的压力下，预计反弹幅度有限，暂时观望。

豆油：美豆方面，USDA报告显示，新一年度美豆的单产继续增加，出口压榨保持稳定，导致美豆的库存出现明显的回升，市场对美豆供应的预期有所好转。另外，美豆收割过半，后期大量美豆上市，对市场的压力预计抬升。南美方面，巴西的播种进度保持良好，同样压制美豆的价格。从油脂基本面来看，虽然上周国内大豆压榨量下滑至 141 万吨，豆油产出减少，但假期期间下游企业提货速度缓慢，豆油库存上升。监测显示，10月 11 日，全国主要油厂豆油库存 92 万吨，比节前增加 7 万吨，月环比增加 6万吨，同比减少 44 万吨，比近三年同期均值减少 57 万吨。随着假期结束，油厂开机率提升，大豆压榨量增加，预计后期豆油库存将继续上升。不过受压榨利润不高的影响，国内的大豆进口需求持续不佳，最新公布的9月进口同比下降30%，限制大豆的供应，另外原油强劲支撑国际植物油市场，豆油下方空间有限。关注豆油是否有回补9400-9500附近缺口的可能，届时企稳后，可能再度上涨。

农产品小组： 王翠冰

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