瑞达期货：成本支撑较强 菜油脱颖而出

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2201合约+1.28%，期价最高报2769元/吨，最低报2714元/吨，收盘价报2764元/吨；成交量914065手，持仓量313264手，-271手；RM1-5月价差-5元/吨。菜油2201合约+0.76%，期价最高报12646元/吨，最低价12388元/吨，收盘报12610元/吨；成交量361529手，持仓量186152手，+2330；OI1-5合约价差+470元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报12790元/吨，-30元/吨，菜粕现货报3000/吨，0元/吨。

仓单日报：菜油仓单报1655张，当日0张，有效预报358张；菜粕仓单报900张，当日0张，有效预报37张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报204876手，+7795，前二十名空头持仓报167109，+1864手，净多持仓为37767手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报313631手，+517手，前二十名空头持仓报308350，+7208手，净多持仓为5281手。

消息面：洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二互有涨跌，呈现近强远弱的格局。截至收盘，1月期约收高2.90加元，报收1024.70加元/吨；3月期约收高0.40加元，报收997.40加元/吨；5月期约收低1.30加元，报收962.10加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：加籽价格高企，进口压榨利润持续倒挂，且目前菜油价格处于近年来高位，持续上涨力度稍显不足，表现为高位滞涨态势，故而榨利修复主要依靠菜粕走强来恢复，提振菜粕偏强运行。不过，据Mysteel调研显示，截止到2021年11月19日，沿海地区主要油厂菜粕库存为2.6万吨，环比上周增加0.4万吨，需求较弱，叠加豆菜粕价差偏低，使得菜粕性价比较低，目前现货市场菜粕交投较为清淡，菜粕库存仍有增加预期，且后期大豆到港增加，整体蛋白粕将重新承压，拖累菜粕价格。盘面上看，菜粕期价近日波动幅度较大，期价围绕60日均线震荡，多空争夺较为激烈，暂且观望。

菜油方面：Thomas Mielke表示，全球四大植物油--棕榈油、葵花籽油、大豆油和菜籽油产量增幅可能创四年来最大，油脂市场恐慌情绪迅速升温，高位平仓明显，期价大幅回调。不过，原油止跌回升，提振油脂市场，以及国内油脂市场低库存和高基差仍是支撑油脂价格抗跌的主要动力。菜油基本面方面，在油菜籽供应趋紧预期支撑下，提振加籽价格连刷新高，进口价格不断攀升，成本支撑力度较强，给菜油价格偏强运行提供有利支撑。不过，菜油消费及消化能力较往年同期水平较差，出货速度一般，且目前价格偏高，以及国储抛储压力下，市场心态较为谨慎。总的来看，菜油在成本支撑下，整体较豆棕回落幅度较小，不过，市场做多氛围较弱，短期仍存走弱预期，暂且观望。

农产品小组： 王翠冰

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