瑞达期货：沪铜冲高回落 煤炭走弱拖累

内外走势：今日LME铜小幅回调，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9685.5美元/吨，日跌0.62%。沪铜主力2112合约冲高回落，日内最高71500元/吨，最低70400元/吨，收盘价70830元/吨，较上一交易日收盘价涨0.37%，成交量108729，日减13329；持仓145210，日增668。基差670元/吨；沪铜2112-2201月价差340元/吨。

市场焦点：（1）美国11月密歇根大学消费者信心指数初值从10月的71.7降至66.8，低于预期中值72.5。（2）中国10月CPI同比上涨1.5%，涨幅扩大0.8个百分点；10月PPI同比上涨13.5%，涨幅扩大2.8个百分点。（3）11月12日，中国铜精矿港口库存88.9万吨，较上周增加13.5万吨；中国铜矿加工费TC为62.8美元/干吨，较上周持平。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价71300-71700元/吨，均价71500元/吨，日涨50元/吨。长江有色网报道，持货商调价出货，接货方看涨略显谨慎，刚需采买，交投氛围一般，整体成交量一般。

仓单库存：今日沪铜仓单合计17511吨，日增3452吨；LME铜库存为95700吨，日减4600吨，连降8日。

主力持仓：沪铜主力2112合约前20名多头持仓86677，-33，空头持仓105264，-354，净持仓-18587，-929，多空均减，净空增加。

行情研判：美国通胀数据表现强劲，增加了市场对冲通胀的意愿，但美联储提前加息的可能性增加，美元指数走强；而国内煤炭价格走弱，对有色金属价格造成拖累，并且CPI和PPI剪刀差扩大，政策调控风险加大。基本面，上游铜矿加工费增长放缓，且冷料供应紧张局面仍存，叠加硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大，后市精炼铜产量预计仍将受到限制。当前下游需求偏弱，但进口铜流入减少，国内库存持稳运行；而国外仍维持较明显去库，海外货源偏紧，LME铜现货升水维持较高水平，对铜价形成支撑。技术上，沪铜2112合约上影阳线，持仓增量分歧增加。操作上，建议70300逢回调轻仓做多，止损69800。

 黑色金属小组:陈一兰

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