瑞达期货：沪镍高开震荡 市场情绪改善

内外走势：今日LME镍震荡上涨，截至北京时间15：00，3个月伦镍报21070美元/吨，日涨0.74%。沪镍主力2202合约高开震荡，日内最高156480元/吨，最低152880元/吨，收盘154540元/吨，较上一交易日收盘价涨1.24%；成交432443，日增21.6万；持仓135719，日增45945。基差660元/吨；沪镍2112-2202月价差70元/吨。

市场焦点：（1）美联储会议纪要：美联储工作人员们上修了对美国通胀的预期。许多官员看到，有证据表明通胀顽固地偏高。（2）美国11月密歇根大学消费者信心指数终值降至67.4，创2011年以来新低，美国民众对通胀感到忧心忡忡，10月终值为71.7。（3）据Mysteel数据，11月25日，全国主流市场不锈钢社会库存总量71.49万吨，周环比上升8.95%。其中300系库存46.3万吨，周环比上升6.35%。

现货分析：SMM现货1#电解镍报价154100-156300元/吨，均价155200元/吨，日涨1950元/吨。长江有色网报道，今日国内现货镍价上涨，不少商家下调升水，但市场谨慎情绪持续，下游畏高少采，清淡程度有所加重，现货成交并不理想。

仓单库存：今日沪镍仓单合计5469吨，日减17吨，连降9日；LME镍库存为116712吨，日减636吨，连降20日。

主力持仓：沪镍主力2202合约前20名多头持仓88107，+25842，空头持仓90940，+26257，净持仓-2833，-415，多空均增，净空增加。

行情研判：美联储纪要上修了对美国通胀的预期，市场对冲通胀需求升温，不过美联储提前加息可能性增加，美元指数上行趋势。基本面，菲律宾逐渐进入雨季，加之印尼继续坚持停止镍矿出口，原料趋紧预期升温，预计年底开始逐渐显现；目前电解镍产量持稳，镍铁产量缺乏增长，供应偏紧局面仍存。下游不锈钢限电放缓，产量有所增加；新能源行业保持增长趋势，需求端表现偏好。当前进口货源流入放缓，国内外库存均呈现下降，预计镍价震荡偏强。技术上，NI2202合约极阳线，放量增仓期价趋升。操作上，逢回调轻仓做多。

 黑色金属小组:陈一兰

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