瑞达期货沪铅周报20240223

行情回顾：本周沪铅主力期价震荡下行为主，最低为15800元/吨，最高为16200元/吨， 振幅为2.46%。宏观面，美国1月CPI全线超预期，核心CPI同比未再回落且环比创八个月 最大升幅，数据凸显美国通胀压力持续，市场反应强烈，对美联储降息预期再度回撤； 随后美联储1月会议记录显示大部分决策者担心过早降息的风险，截止目前，市场预计美 联储3月维持利率不变的可能性高达93%，认为首次降息可能发生自6月，5月降息预期遭 受打击；国内方面，国内方面，LPR报价的下调将提振市场信心，也将引导实体经济融资 的实际利率进一步下降，宏观面好坏参半。基本面上，春节期间铅冶炼厂正常开工，随 着春节放假结束，下游开工缓慢，造成铅消费缺失，由此带来的需求缺口使节后铅锭累 库趋势加剧，拖累铅价下行。 

行情展望：基本面上，据SMM显示：部分原生铅与再生铅中大型企业于春节期间照常生产； 而铅下游企业全面进入放假状态，多数企业放假时间在7-15天不等，铅消费缺失，由此 带来的需求缺口使节后铅锭累库趋势加剧，且随着气温回升，河南等地暴雪天气影响解 除，前期因物流拖累的铅锭抵达仓库，社会库存进一步上升，加上受到美国经济数据影 响或震荡偏弱为主。现货方面，据SMM显示，本周下游维持刚需采购，部分尚未开工的蓄 电池企业或将于下周进行长单延期提货，临近周末，随着沪铅止跌企稳，下游询价增多 但仍维持刚需采购，观望情绪仍十分浓厚。 

操作建议：操作上建议，沪铅PB2404合约短期震荡偏空思路为主，注意操作节奏及风险控制。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣 期货从业资格号F03101823

王凯慧 期货从业资格号F03100511

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