2024年3月硅铁锰硅市场展望分析

回顾 2 月份，由于春节错位，在终端淡季的背景下，双硅需求进一步收缩。 行情以春节假期为节点分为前后两个部分，月初至除夕，下游备货基本结束，市 场待假氛围渐浓，成交清淡。长假期间，钢材累库明显，合金需求承压，节后厂 家在高库存和成本压力的双重挤压下难有提产意愿，开工以稳为主；而下游在元 宵后才有比较明显的复产动作，且高炉复产不及预期，月底钢招表现较为平淡， 使得市场对“金三”终端旺季的信心有些动摇，期间宏观释放利好，超预期降息 落地，多地房市陆续出台政策，但短期在产业链方面作用有限，仅短暂提振盘面 情绪。展望后市，供应方面，远期锰矿价格上涨，化工焦价格或到达阶段性底 部，后续有上行预期，锰硅成本支撑坚挺；3 月电价压力或有缓和，但对南方厂家 来说成本下调空间有限，预计南北生产差异将会扩大，双硅北方厂家维持较高负 荷生产，锰硅较硅铁而言成本支撑更强；需求方面，双硅继续去库，硅铁出口需 求难言乐观，市场对两会的宏观信号有较高期待，叠加今年以来各地楼市政策频 出，2 月份的超预期降息也逐步落实将在资金流动性方面，助力市场需求复苏，结 合金三旺季预期，上半月双硅走势或以预期为主导，震荡偏强，而后随着供应压 力扩大，需求或兑现或证伪，出现回落，不过下方空间不多，也存在较强的成本 支撑。整体而言，双硅走势或冲高回落，需关注政策利好在产业链的落实情况。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号  F0251444

期货投资咨询从业证书号  Z0013101

助理 研究员：

李秋荣期货从业资格号  F03101823

王凯慧期货从业资格号  F03100511

免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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