2024年4月国债期货市场展望分析

3 月份债市整体多空交织导致债市波动放大，呈现偏震荡行情。国债收益率先下后上，总体下移，收益率曲线斜率走平约束有所缓解。 国内经济基本面来看，3月 PMI 超预期回升或形成短期利空；1-2 月我国经济数据表现分化，房地产市场表现仍较低迷以及青年失业率上升，内生增长动能仍需进一步巩固和增强，政策有望持续发力。 政策面上看 ，两会制定的经济增速目标稳健，政策定调积极，力度未超市场预期。后续需重点关注地产政策放松加码的效果以及特别国债发行的节奏。  资金面上看 ，央行积极呵护跨季流动性，资金利率窄幅波动在政策利率之上。央行再提 “防空转”及稳汇率考虑下，短期调降政策利率或引导资金利率中枢下行的可能性不大。预计 4 月份资金面有望延续平稳，但需警惕地方债或特别国债发行对资金面的短期扰动。 

研究员 ： 许方莉

期货从业资格证号 F3073708

投资咨询证号 ：Z0017638

助理研究员

廖宏斌   期货从业资格证号：F3082507

王世霖 期货从业资格证号F03118150

曾奕蓉 期货从业资格证号F03105260

免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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