时间:2023-12-27 13:53浏览次数:2230来源:本站
年初,防疫政策放开后市场对于 2023 年经济的快速恢复预期推高聚烯烃期货价格。春节后,强恢复预期未能兑现,国内经济数据指向弱恢复,海外加息周期下美国银行暴雷,金融风险外溢,宏观承压。基本面上,聚丙烯需求端增速放缓,煤炭价格下滑,成本支撑坍塌。上半年 PVC 价格震荡下跌,回落至近 2 年来低点。三季度,国内各项经济刺激政策陆续出台,海外通胀降温,美联储停止加息预期,经济预期向好,宏观得到提振,市场风险偏好回升。基本面上,PVC 行业产能利用率保持较低水平,供应压力减弱,“金九银十”的传统需求旺季预期也进一步推涨盘面价格,使得 PVC 价格一路震荡走高。九月中下旬,现货市场“旺季不旺”,同时前期需求以及成本端的利多因素已被市场超前消化,价格补跌。四季度下游进入淡季后价格重心有所下移,成本端为交易主线,随煤炭价格宽幅波动。
展望 2024 年,在中央政治局会议强调“以进促稳、先立后破”的背景下,2024 年国内经济预计仍是“以稳为主”的基调,市场预测 2024 年的 GDP 增速目标在 5%左右。明年下半年若美国经济软着陆,开启降息进程,中美复苏共振,需求端有望加快修复进程,宏观方面会有一定提振。供应方面,环保政策的限制下产能增速放缓,供应压力更多体现在偏高的库存上。需求方面,主要下游房地产持续筑底的情况下需求增量有限,尽管出口增速较快,但基数偏低。PVC 价格上方突破需要成本端或宏观更多的支持,预计维持宽幅震荡走势,波动区间 5500-6800。
研究员:蔡跃辉
期货从业资格号 F0251444
期货投资咨询从业证书号 Z0013101
助理 研究员:
尤正宇 期货从业资格号 F03111199
郑嘉岚 期货从业资格号 F03110073
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