【前瞻分析】4月产销数据仍指引糖价走势
时间：2024-05-09 08:49浏览次数：408来源：本站
2024年4月以来，郑糖2409合约价格持续下跌，由于外盘原糖价格下跌的拖累，且前期产销数据欠佳，库存增加，国内糖价同步下跌。但五一假日归来后，糖价企稳回升明显，后市糖价走势如何？还需关注5月上旬公布的4月食糖产销数据，因此本文做对主产区食糖产销情况做前瞻分析。
4月广西糖销量在40万吨以上可能
据当前广西糖网了解到，广西23/24榨季糖厂已经全部收榨，产量预计在618万吨左右，其中4月单月产量9万吨。本年度广西糖增产基本符合预期。另外24/25新榨季广西种植面积仍维持增长态势，但增幅存在分歧，后期关注糖分恢复情况及天气的影响。月度销量数据来看，近五年 4月广西糖单月销量均值约42.4万吨，近三年单月销量均值约42.34万吨；而今年4月糖现货价格持续下跌，销量预计欠佳，不过截止4月20日广西当月销35万吨，去年整个4月销量为37万吨，4月广西单月销量仍超过去年同期，且保持在40万吨的可能性较大。
数据来源：广西糖网、瑞达期货研究院
4月云南糖销量预估20万吨以下可能
当前云南产区甘蔗压榨进入尾声，糖厂累计收榨45家，同比减少2家，未收榨糖厂合计7家，预计在5月中旬收榨。由于4月上半月云南产地天气良好，利于糖分积累及甘蔗收割，压榨进度基本尚可。从近几年云南4月单月生产量来看，大致在24-38万吨，考虑到23/24榨季云南糖产量有所恢复，且多数天气利于压榨，预计4月单月云南产糖量在30万吨左右。从单月销量数据看，近五年云南糖4月单月销量均值为22.80万吨，近三年单月销量为20.24万吨。参考4月糖价下跌明显，终端及贸易商基本买涨不买跌的心理较强，采购积极性减弱为主，预计4月云南糖单月销量低于均值，20万吨以下的可能性较大，去年同期为23.65万吨，销量预计弱去年同期水平。（具体仍以糖协公布为准）
数据来源：广西糖网、瑞达期货研究院
全国产销来看，近三年4月全国食糖单月销糖均值为76.20万吨，加之以上对广西、云南单月销量预估合计为60万吨左右测算，考虑到今年为“寡妇年”，多地婚嫁事宜同比减少明显，且下游采购积极性减弱，预计4月全国食糖销量合计为70万吨左右。从最新数据来看，中糖协产销简报：23/24榨季全国食糖产量预计为1001万吨，同比增加104万吨。由于部分产区糖产量增幅上调，对本榨季全国糖产量相继下调。截至3月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%；累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。3月数据显示，产糖量同比增加，产销率放缓，数据相对利空糖市。
数据来源：WIND、瑞达期货研究院
国内食糖工业库存已达峰值，后市去库为关键
中长期而言，按照食糖生产周期，12月-次年3月，食糖新增工业库存处于季节性上升周期，4-9月，食糖新增工业库存处于季节性去库阶段。关注后市库存累库及消耗情况。另外，8-10月为传统消费旺季，对于食糖去库节奏起到一定的催化作用，密切关注现阶段南方糖厂压榨进度。食糖工业库存已达到本年度峰值状态，去库程度反映市场采购积极性情况，关注去库率。截止2024年3月份，国内食糖工业库存为483.86万吨，环比增加16.05%，同比增加48.86万吨，或11.23%。从广西、云南第三方库存角度看，据广西糖网知，在库库存同比数据仍较少，由于市场仍以厂仓为主，且广西糖压榨结束，入库减少等导致。不过云南糖4月环比库存增加17.57万吨，累库速度明显加快。总体上，考虑到巴西糖进入压榨集中期，外盘原糖价格依旧无上涨驱动，对国内糖价支撑减弱。国内4月糖价持续下跌，终端及贸易商采购积极性减弱，预计4月广西、云南等产地产销数据与上个月相比继续下滑，对糖市仍形成利空影响。不过主产区仅剩下云南糖厂在压榨，压榨供应预计有限，食糖基本处于纯销售期，有利于去库。整体上，多空因素交织，预计糖价相对震荡为主。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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