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瑞达期货:油粕期价再跌,维持震荡偏弱

时间:2020-01-23 16:40浏览次数:696来源:本站

盘面情况:菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2005合约缩量减仓收跌1.46%,期价最高报2256元/吨,最低报2228元/吨,收盘价报2234元/吨;成交量277239手,持仓量237118手,-21331手;RM5-9月价差-44元/吨,+2元/吨。菜油2005合约震荡减仓收跌0.01%,期价最高报7685元/吨,最低价7513元/吨,收盘报7587元/吨;成交量98035手,持仓量82998手,-6196手;OI5-9合约价差+145元/吨,+7元/吨。


市场报价:根据天下粮仓数据,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货停报,菜粕现货停报。


消息面:1、周三,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨,截至收盘,3月期约收高1.10加元,报收477.90加元/吨;5月期约收高1.20加元,报收486.80加元/吨;7月期约收高1.40美元,报收491.40美元/短吨。芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货和欧洲油菜籽期货走强,提振加拿大油菜籽价格。但是南美大豆丰产在望,制约大盘的上涨空间。中国华为公司高管孟晚舟的听证会仍在继续。此次听证会显示出加拿大与中国的外交关系依然紧张。


仓单:菜粕仓单量报950张,当日增减量+0张,有效预报0张;菜油仓单量报4321张,当日增减量+0张,有效预报200张。


主力持仓:菜油05合约前二十名多头持仓56783,-3014,空头持仓69715,-2009,净空单12932,+1005,多空持仓继续减少,净空单量继续小幅回升,显示主流资金看空情绪一般。菜粕05合约前二十名多头持仓135080,-7866,空头持仓183418,-10724,净空单48338,-2858,多空双方均有减仓而空头减幅更大,显示看空情绪继续转弱。


库存:根据布瑞克数据,截至1月10日沿海地区油菜籽库存报9.6万吨,周环比增加1.8万吨,周度库存数据小幅回升,整体处于历史明显偏低水平;菜籽油厂开机率稳中有降报2.79%,去年同期开机率报13.2%,同比下降79%,周环比下降55%,预计原料供应偏紧将继续限制开机率处于历史极低水平;截至1月3日,油菜籽进口船报数据1月报15万吨,2月报9万吨,去年同期进口预报量分别为51万吨和24万吨,油菜籽进口量缩减预期维持不变。


截至1月10日,沿海地区菜籽油库存报6.62万吨,环比上周减少0.31万吨,华东地区库存报23.1万吨,环比减少1.83万吨,沿海地区未执行合同报10.9万吨,环比增加2.27万吨。菜籽油厂开机率再走弱报2.79%,入榨量报1.4万吨,周跌幅55%,预计1月开机率仍将维持偏低水平,由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油期现价格走高,当前加拿大进口菜油郑盘套保利润维持历史高位水平,盘面给出直接进口菜油的利润空间,近期去库存延续且未执行合同回升,显示当前高价市场预期未来需求环比或有好转。


截至1月10日,福建两广地区菜粕库存报1.65万吨,周环比降幅30%,未执行合同报7.4万吨,周环比涨幅7.2%,菜籽油厂开机率仍处于历史极低水平,菜粕库存继续走弱且未执行合同止跌回升,整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱,合同数据显示未来需求环比好转。


总结:国际原油期价回调,预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱;整体来看,豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平,利好豆棕油替代性消费。


从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看,孟晚舟事件继续发酵,加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将延续,加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高,同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存,农户资金压力较大。


操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;虽然饲料需求环比去年明显偏弱,但原料供应受限,且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可,预计未来菜粕进口量仍存在增量空间;周五菜粕仓单稍减提供一定支撑,预计菜粕05合约2260元/吨转为压力位,下方维持偏弱震荡;考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转,近期菜油去库存进程有所加快,期价下方存在一定支撑,而供应增量主要看向进口,当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费,同时油脂间价差偏大利好替代消费,预计菜油走势高位承压,但菜油仓单持续减少带来一定挺价因素;周四原油继续走弱,预计菜油05合约短期7650元/吨承压。 


瑞达期货研究院:农产品小组

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