瑞达期货：美豆天气因素炒作 豆类保持高位

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨，豆粕小幅下跌。 CBOT11月大豆期货上涨1.3美分，报每蒲式耳954.75美分，11月豆粕合约上涨-1.7美元，报每短吨310.8美元;11月豆油合约上涨0美分，报每磅32.88美分。

盘面走势：①A2009收盘报4,408，较上一交易日-0.61%，成交量160,663手，持仓量128,034手，-294手；A1-5月价差-56；②B2010收盘报3,418，较上一交易日0.23%，成交量31,792手，持仓量16,465手，-4,772；③M2101收盘报2,940，较上一交易日-0.2%，成交量455,343手，持仓量1,383,543手，16,689手， 江苏现货与M2105基差82，与M2101基差-58，M1-5月价差140；④Y2101合约收盘报6,700，较上一交易日0.57%，成交量505,137手，持仓量587,150手，1,732手，Y1-5月价差150

消息：1、截至8月28日，巴西2019-20市场年度（2020年2月-2021年1月）大豆销售已经占到预期产量1.245亿吨的95%，较上一年同期高出15个百分点，因巴西雷亚尔迅速贬值，国内压榨需求高企，且中国对巴西大豆的需求强劲。巴西雷亚尔兑美元在过去12个月内贬值29%，使得巴西大豆在国际市场上竞争力十足。

2、巴西全国谷物出口商协会（Anec）周二发布报告称，巴西2020年大豆出口量预计将在8200万吨，玉米出口量料介于3100-3300万吨。Anec亦报告称，巴西9月大豆出口量预计触及419万吨，玉米出口量料触及478万吨。

市场报价：国产大豆价格4960。江苏张家港地区油厂豆粕价格：2882，+8。天津地区经销商报价，一级豆油6820。张家港经销商报价6890。广州贸易商报价6890。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单282手，+0手；豆二仓单0手， +0手。豆粕仓单20630手， 0。豆油仓单20283，+0手。截至8月28日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存120.26万吨，较上周的114.13万吨增加6.13万吨，增幅在5.37%，较去年同期的77.66万吨增加了54.85%。截至8月28日当周，国内豆油商业库存总量130.745万吨，较上周的125.995万吨增加了4.75万吨，增幅在3.77%

主力持仓：豆一2101合约前20名多头67261，-83，空头90293,528，净持仓，-23032； 豆二2010合约前20名多头11253，-4359，空头12206，-4216，净持仓-953。豆粕2101前20名多头801094，8528，空头1141460，7891，净持仓-340366。豆油2101合约前20名多头381627， 2147，空头461712，348，净持仓-80085。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.30-2.50元/斤之间，大豆需求处于淡季，报价较为混乱。各级储备大豆拍卖节奏加快打压市场看涨信心，国产大豆价格稳中偏弱。8月24日中央储备拍卖6.5万吨进口大豆，成交率为73.94%，成交均价为3059.46元/吨。8月26日中储粮将拍卖的9.88万吨国产大豆。中央储备计划于8月26日拍卖的8.7万吨进口大豆。8月28日和31日中央储备将分别拍卖7.5万吨和7.6万吨进口大豆。国产大豆拍卖成交率继续走低，贸易商降价抛售，南方早熟大豆品质不佳均拖累国产大豆价格回暖。新豆供应压力重新主导价格走弱。9月下旬东北主产区新豆将陆续上市，目前大豆苗情较好，如无突发炒作题材，新豆价格高开低走概率较大。预计豆一2101期货合约延续震荡下跌行情，盘中可适量逢高抛空顺势参与2101合约或维持观望。

豆二：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年8月30日当周，美国大豆优良率为66%，与分析师平均预期的66%致，之前一周为69%，去年同期为55%。当周，美国大豆落叶率为8%，前一周为4%，去年同期为3%，五年均值为8%。当周，美国大豆结英率95%，上 周为92%，去年同期为84%，五年均值为93%。美豆优良率继续回调，利好盘面，但是总体仍处在相对较高的位置，丰产预期依然存在。从进口船货来看，本周到港船货有所回升，对盘面形成一定的压制。但是中美高层就贸易问题通话，双方同意创造条件和氛围，继续推动中美第一阶段贸易协议落实，市场预期中国会进一步加大美国农产品采购力度。利好美豆，提振国内进口豆价格。盘面上看，豆二受美豆的影响走势偏强，偏多思路对待。

豆粕：美豆持续走强，对国内豆类形成支撑，另外美国中西部地区干燥天气预计会对大豆质量形成影响，支撑美豆价格，另外近期美豆出口中国量较好，市场预期较为乐观。国内方面，养殖业逐步复苏，7月份饲料产量增幅达9.6%，且相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求远超市场预期。不过，大豆到港量的庞大，以及压榨量的持续高位，豆粕库存近期止降回升，根据天下粮仓的数据显示截至8月28日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存120.26万吨，较上周的114.13万吨增加6.13万吨，增幅在5.37%。库存压力较大限制豆粕涨幅。另外，豆粕胀库也导致有张卖粕买油的套利操作频繁，对豆粕形成一定的压力。总体来看，短期豆粕维持偏强震荡，盘中顺势操作为主。

豆油：全球货币政策的持续性宽松，美元的不断贬值使得该国商品价格面积不断的通胀，美豆出口价格也不断上行，加上对原油价格4季度上涨的预期，国内豆油价格有望出现连续的上行。由于十一及中秋双节的临近，国内植物油消费需求将出现明显的提升，豆油价格的走势可能在进入9月后就提前启动，并出现连续性的上涨。中期走势方面，鉴于美豆9月中下旬起将开始丰产上市，以及国内包装油备货旺季也将陆续结束，届时行情可能面临阶段性回调压力。盘面上来看，豆油保持强势，新单可以考虑在6650附近逢低入场，止损6600，目标6750。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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