瑞达期货：贸易关系再次扰动，郑棉大幅下挫

国内盘面：郑棉2101合约增仓放量，期价大幅下跌；收盘12430，较上一交易日-3.94%；最高报12920，最低报12215；成交量599241，持仓371860，+6172；CF1-5月价差350，+5。CY2101收盘19190，较上一交易日-2.56%；最高报19725，最低报19040；成交量13764，持仓9831，+535。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周二跌至近三周最低水平，ICE 12月棉花合约下跌0.97美分或1.50%，结算价报每磅64.02美分，稍早触及8月20日以来的最低水平美磅63.60美分。

消息方面：1、海关总署最新数据显示，2020年8月，我国纺织品服装出口额为309.24亿美元，环比下降1.18%。 2、 9月8日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉10030.31吨，实际成交10030.31吨，成交率100%；成交均价12085元/吨，折3128价格13425元/吨，加价幅度1134元/吨。成交最高价12730元/吨，最低价11550元/吨。

现货方面：棉花价格指数3128B为12796，与前一日现货价格下跌27；棉纱价格指数C32S为18510，与前一日现货价格上涨10。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单12982张，-250，有效预报0张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓269157手，+17788；空头持仓为360078手，-8612，净空头持仓为90921，较前一交易日-24621手。当日棉纱合约前20名多头持仓8422手，较前一交易日+433手；空头持仓为8977手，较前一交易日+32手；净空头持仓为555手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周二跌至近三周最低水平，因美元走强，且市场担忧棉花最大出口国美国及最大消费国中国之间的贸易关系。国内市场：新棉上市步伐加快，当前山东、河北等地开秤企业增加，但依旧因棉农实际采摘、交售量有限。新疆地区花厂已做好开秤准备，当前局部零星试轧收购出现。此外，官方发布40万吨的进口棉滑准税配额，进口供应或继续增加，港口去库压力持续。此外，近期部分外单禁用新疆棉的消息国内业者心忧，若针对棉花的限制，或可能对国内棉花产生不利影响，继续关注中美贸易关系。不过下游需求处于“金九银十”消费旺季，疫情之后，需求处于逐步回暖的状态，2020年1-8月，我国纺织品服装累计出口额为1874.065亿美元，同比增长8.11%，1-8月纺织品服装出口额同比仍保持增长趋势，或对棉价形成一定支撑。但近日美国禁用新疆棉的消息再次发酵，且利空被放大，目前看，棉花市场利空消息叠加，掩盖了下游需求好转带来的利好，短期棉价或弱势运行。操作上，建议郑棉2101合约短期偏空思路对待。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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