瑞达期货：美豆回调 豆类延续回调走势

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌，豆粕小幅上涨。 CBOT11月大豆期货上涨-5.3美分，报每蒲式耳1014.5美分，11月豆粕合约上涨3.6美元，报每短吨344.6美元;11月豆油合约上涨-0.8美分，报每磅32.8美分。

盘面走势：①A2101收盘报4,517，较上一交易日0.35%，成交量175,179手，持仓量123,212手，412手；A1-5月价差-82；②B2011收盘报3,602，较上一交易日-1.56%，成交量76,899手，持仓量23,782手，-1,615；③M2101收盘报3,089，较上一交易日-0.48%，成交量2,009,056手，持仓量1,436,734手，-33,541手， 江苏现货与M2105基差156，与M2101基差-54，M1-5月价差210；④Y2101合约收盘报6,876，较上一交易日-3.37%，成交量1,112,164手，持仓量568,792手，-26,795手，Y1-5月价差186

消息：1、美国农业部（USDA）周三公布，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨美国大豆，2020/2021市场年度付运。

2、美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年9月20日当周，美国大豆优良率为63%，分析师平均预期为62%，之前一周为63%， 去年同期为54%。当周，美国大豆收割率为6%，高于预期的5%，去年同期为2%，五年均值为6%当周，美国大豆落叶率为59%，前一周为37%，去年同期为29%，五年均值为50%。

市场报价：国产大豆价格4900。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3035，-14。天津地区经销商报价，一级豆油7130。张家港经销商报价7180。广州贸易商报价7250。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单1867手，0手；豆二仓单0手， -100手。豆粕仓单26644手， 0。豆油仓单19183，+0手。截至9月18日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存102.32万吨，较上周的106.65万吨减少了4.33万吨，降幅在4.06%，较去年同期的76.63万吨增加了33.52%。截至9月18日当周，国内豆油商业库存总量133.085万吨，较上周的127.155万吨增加了5.93万吨，增幅在4.66%

主力持仓：豆一2101合约前20名多头78130，5728，空头87139 ，3620，净持仓，-9009； 豆二2011合约前20名多头16871，-461，空头16924，-1624，净持仓-53。豆粕2101前20名多头866754，-10828，空头1158125，-7842，净持仓-291371。豆油2101合约前20名多头377953， -10069，空头460963，-19285，净持仓-83010。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价在2.25-2.45元/斤居多，新豆零星上市，开秤价格过高，成交低迷。中储粮9月21日计划采购2020年产国产大豆19073吨，收购价格为4100元/吨，因收购价格偏低，无人参与竞价。东北产区大豆收割陆续展开，大豆产量受前期台风影响较小，但东北大豆产区天气条件一般，多地偏涝，不利于即将展开的大豆收割。从新上市的大豆看，水分普遍较大，但农民惜售情绪较高，有望提振市场抗跌性。预计豆一2101期货合约低开震荡，全球金融市场出现恐慌抛售，豆一期货同样难以独善其身，前期多单宜减持，盘中短线适量参与或观望为佳。

豆二：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年9月20日当周，美国大豆优良率为63%，分析师平均预期为62%，之前一周为63%， 去年同期为54%。当周，美国大豆收割率为6%，高于预期的5%，去年同期为2%，五年均值为6%当周，美国大豆落叶率为59%，前一周为37%，去年同期为29%，五年均值为50%。美豆优良率好于预期，且高于去年同期水平，美豆丰产预期依然强烈。从进口船货来看，本周进口船货大量到港，对盘面形成一定的压力。不过进口升贴水持续维持高位，对进口价格形成支撑，限制下方的空间。盘面上看，豆二受美豆影响有所回调，盘中顺势操作为主。

豆粕：最新公布的美豆优良率好于预期，美豆丰产的预期犹存。不过美豆对华出口检验量表现良好，国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运89万吨大豆，比前一周增长6.9%。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的67.9%，上周是64.8 %，两周前是63.9%。出口量检验量表现较好，对美豆形成支撑。另外，从豆粕的库存水平来看，截至9月18日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存102.32万吨，较上周的106.65万吨减少了4.33万吨，降幅在4.06%。双节备货背景下，豆粕走货较好，豆粕库存已经连续四周回落。盘面上看，豆粕有所回调，主要受美豆涨至阶段性高点，获利回吐所致，不过在中国进口量维持以及天气因素炒作下，预计回调幅度有限，暂时观望为主。

豆油：美豆优良率好于预期，美豆丰产预期犹存。不过美豆出口检验量较好，继续对美豆需求有所支撑。美豆目前涨至阶段性高点，上方面临压力位，是否能突破还有待观察，短期有所回调，对国内豆类有所影响。另外国内油脂经过此前大涨之后，阿根廷毛豆油少见地出现了进口利润，中国买家陆续买入南美毛豆油，据悉周一中国采购了16万吨阿根廷3-5月船期毛豆油，而双节前备货即将结束，美国新豆集中上市压力逐步显现都带来利空，短期国内油脂市场仍可能存在一定的回调空间。前期6650附近的多单部分止盈离场，止损6600。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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