瑞达期货：南美天气转好 豆类延续震荡

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，豆粕上涨。 CBOT1月大豆期货上涨12.8美分，报每蒲式耳1158.5美分，1月豆粕合约上涨2.2美元，报每短吨379.1美元;1月豆油合约上涨0.4美分，报每磅37.86美分。

盘面走势：①A2101收盘报5565，较上一交易日0.43%，成交量149206手，持仓量60377手，-5210手；A1-5月价差117；②B2102收盘报3756，较上一交易日1.95%，成交量68733手，持仓量30704手，-1424；③M2105收盘报3139，较上一交易日1.49%，成交量1041363手，持仓量1660060手，-6668手， 江苏现货与M2105基差-99，与M2101基差-45，M1-5月价差-54；④Y2101合约收盘报7778，较上一交易日0%，成交量298335手，持仓量232535手，-9369，Y1-5月价差524

消息：1、经过数周前创下历史最高纪录后，巴西部分地区的大豆价格已经在过去30天内下跌了约20%。大豆价格下跌的主要原因之一是巴西雷亚尔兑换美元的汇率走强，雷亚尔汇率走强的一个原因是巴西GDP增长强劲，三季度巴西GDP增长7.7%。

农业咨询机构AgOura三表示，预计巴西2020/21年度大豆产量为1316亿吨，低于10月预估的1.322亿吨，调降主要是因为马托格罗索州气候不寻常。

市场报价：国产大豆价格5520。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3040，20。天津地区经销商报价，一级豆油8090。张家港经销商报价8150。广州贸易商报价8110。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单1859手，-218手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单18247手，2050。豆油仓单5473，-600手。截至12月4日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存83.89吨，较上周的92.44万吨减少了8.55万吨，降幅在9.25%，较去年同期的42.29万吨增加了98.36%。截至12月4日当周，国内豆油商业库存总量107.929万吨，较上周的155.1万吨减少了7.171万吨，降幅在6.23%

主力持仓：豆一2101合约前20名多头35531，-3671，空头36069，-2772，净持仓-538； 豆二2102合约前20名多头19901，-294，空头20297，234，净持仓-396。豆粕2105前20名多头1067185，6672，空头1265507，-5982，净持仓-198322。豆油2105合约前20名多头250030，5406，空头335923，1087，净持仓-85893。（单位：手）。

观点总结：豆一：黑龙江产区多地净粮装车价达到2.75-2.80元/斤，关内国产大豆价格整体稳定。据统计，黑龙江省目前有半数大豆仍在农民和当地贸易商手中，市场惜售和看涨情绪依然较高。大豆价格持续高位运行，下游企业对高价大豆采购较为谨慎，而南方优质大豆价格量少价高，大豆市场供需矛盾依然突出，产业链需要时间整合适应。当前国产大豆市场缺少有效调控措施，供需双方心理博弈仍在持续，短期趋势型行情并不明显。预计豆一期货延续震荡走势，豆一2101期货多单宜择机减持，可盘中短线适量参与。

豆二：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至12月2日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到48.2%，比一周前推进8.9个百分点，比去年同期低了1%。巴西咨询机构AgRural公司周一称，过去一周巴西大豆播种进度推进了3个百分点，作为对比，此前一周推进了6个百分点。截至12月3日，巴西2020/21年度大豆播种进度为90%，高于一周前的87%，去年同期的播种进度是93%。巴西及阿根廷的播种进度均慢于去年同期，显示天气因素对播种的影响。从进口船货来看，截至12月4日，国内港口到港22船147.1万吨，到港量较上周大幅下降，缓解部分港口压力。盘面来看，豆二表现为宽幅震荡，盘中顺势操作为主。

豆粕：美国农业部将于今晚发布12月大豆供需报告，预计本次报告将显示美国和全球大豆库存收紧，巴西和阿根廷大豆产量可能被下调。南美作物天气获得改善，缓和了市场对全球大豆供应的担忧情绪。目前巴西大豆播种进度超过九成，阿根廷大豆播种进度近半，南美大豆种植进度基本追平常年水平。国内方面，截至12月4日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存83.89吨，较上周的92.44万吨减少了8.55万吨，降幅在9.25%，较去年同期的42.29万吨增加了98.36%。因本周大豆压榨量继续下降，油厂豆粕库存库存继续下降，虽然近期库存出现连续下滑，但是主要是在油厂降低开工率的背景下，而不是反应在豆粕的需求好转上面，限制豆粕的价格。同时，水产养殖进入淡季,毛鸡存栏量也不断减少，部分饲料厂反应禽料下降明显。不过，大豆进口成本偏高，盘面净榨利已经亏损，且随着生猪养殖持续恢复，对猪饲料的需求有所支撑，限制跌幅。盘面上来看，豆粕减仓上行，短期有企稳迹象，暂时观望。

豆油：美国农业部将于今晚发布12月大豆供需报告，预计本次报告将显示美国和全球大豆库存收紧，巴西和阿根廷大豆产量可能被下调。南美作物天气获得改善，缓和了市场对全球大豆供应的担忧情绪。目前巴西大豆播种进度超过九成，阿根廷大豆播种进度近半，南美大豆种植进度基本追平常年水平。国内方面，受豆粕走货偏慢，胀库压力下，油厂的压榨率持续回落，豆油库存连续下降。另外，进入年底，春节元旦等节日，小包装油走货偏好，同样提振油脂价格。棕榈油方面，印尼宣布从12月10日起提高棕榈油出口税，不过MPOB报告显示棕榈油出口仍呈现大幅回落的态势，需求不稳，限制油脂的涨幅。目前豆油移仓换月，主力换为2105合约，下方支撑关注7200附近的支撑情况，上方压力7450元/吨。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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