瑞达期货：菜油多头不变，菜粕低开高走

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2105合约+0.2%，期价最高报2542元/吨，最低报2504元/吨，收盘价报2540元/吨；成交量337341手，持仓量289636手，+13445手；RM1-5月价差-58元/吨。菜油2105合约+1.21%，期价最高报9238元/吨，最低价9106元/吨，收盘报9225元/吨；成交量141240手，持仓量109973手，-187手；OI1-5合约价差+405元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报9810元/吨，+12元/吨，菜粕现货报2410元/吨，-2元/吨。

仓单日报：菜油仓单报630张，当日-30张，有效预报0张；菜粕仓单报0张，当日0张，有效预报0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报102993手，-300手，前二十名空头持仓报118615手，-3090手，多空均减仓，净空持仓为15622手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报222447手，-5175手，前二十名空头持仓报288590手，-7440手，多空均减仓，净空持仓为66143手。

消息面：洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货周五收升，受助于利多技术信号、美豆上涨及加元小幅下跌，终端用户需求坚挺亦支撑价格。截至收盘，1月期约收涨6.20加元，报收593.60加元/吨。3月期约收涨4.30加元，报收585.90加元/吨。5月期约收涨3.80加元，报收581.20加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面，2020年第50周（12月5日至12月11日）大豆开机率如期回升，压榨总量1950780吨（出粕1541116吨，出油370648吨），较上周1789680增161100吨，增幅9.0%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为55.71%，较上周的51.11%增幅4.6%，未来两周开机率仍将继续上升。而水产养殖季节性转淡，禽类养殖利润持续亏损，蛋鸡存栏量持续下降，饲料用量减少，影响豆粕出货，从而拖累菜粕价格，但中加关系短期内难有大的缓和，影响菜籽进口。菜籽压榨开机率稳定，但菜粕提货速度快，导致截止到12月11日当周，两广及福建地区菜粕库存下降至3000吨，较上周6000吨减少3000吨，降幅50%，但较去年同期9000吨，降幅66.67%。限制了菜粕的跌幅。总体而言，排名前二十多空持仓均减持，整体呈现震荡为主，操作上：RM2105建议观望。

菜油方面: 伴随大豆开机率的回升，压榨量回升至195万吨增幅9%，菜油豆油和棕榈油价差较大，影响菜油需求，拖累菜油价格。但上周菜籽压榨开机率稳定，但菜油提货速度快，导致截止到12月11日当周，两广及福建地区菜油库存下降至18500吨，较上周31500吨减少13000吨，降幅41.27%，但较去年同期57700吨，降幅67.94%。油脂春节前备货旺季临近，及收储支持，需求会得到提高，且油脂库存仍保持低位，提振价格。中加紧张关系限制菜籽进口量，支持菜油整体维持高位偏强运行。技术上，前二十名多空均减仓，空头减仓较多，操作上建议，OI105合约逢回调做多交易。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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