瑞达期货：郑棉报收十字星，短期盘整为主

国内盘面：郑棉2105合约减仓增量；收盘14845，较上一交易日+0.07%；最高报14910，最低报14800；成交量227094，持仓454533，-490；CF1-5月价差140，+20。CY2105收盘21815，较上一交易日+0.16%；最高报21915，最低报21750；成交量7193，持仓6598，+15。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周三微幅收高，3月期棉收涨0.06美分或0.08%，结算价报75.65美分/磅。

消息方面：1、2020年11月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为55.81%，环比下降9.94 个百分点。 2、截至11月30日，纺织企业在库棉花工业库存量为72.77吨，较上月底上升0.65万吨，同比增加0.45万吨。其中：24%的企业减少棉花库存，34%增加库存，42%基本保持不变。

现货方面：棉花价格指数3128B为14876，与前一日现货价格上涨33；棉纱价格指数C32S为21300，与前一日现货价格上涨150。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单9883张，+207，有效预报3072张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓398965手，空头持仓为507318手，净空头持仓为108353手。当日棉纱合约前20名多头持仓6760手，空头持仓为7954手，净空头持仓为1194手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周三微幅收高，市场寄希望于随着全球范围内展开新冠疫苗的接种，消费量有望回升，这令投资者聚焦USDA出口销售报告。国内市场：国内新棉维持集中上量状态，伴随东疆、北疆越来越多的花厂结束加工，企业将工作重点转向销售，另外因新疆吐鲁番地区有新增病例，对于运输再添阻力，出疆运输汽运运费及车辆难寻等问题或加剧。下游纱价继续上调，提振市场心态，轧花厂挺价心理或增强。总体上，当前新疆地区皮棉加工已完成7成至8成，成本基本锁定，新疆棉机采资源成本集中于13900-14200元/吨，手摘集中于14500元/吨附近，南疆机采资源质量明显好于北疆。不过截至11月底，全国棉花商业库存为457.07万吨，为近五年最高点，预计后市仍继续攀升。后续来看，宏观消息面辟如疫苗、经济政策等相关消息或缓步走好，但棉花本身供需面利好难寻，预期将围绕成本位中低值上下震荡。操作上，建议郑棉2105合约短期在14600-15100元/吨区间交易。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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