瑞达期货：菜粕、菜油持续回调

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2105合约-0.88%，期价最高报2858元/吨，最低报2801元/吨，收盘价报2803元/吨；成交量775870手，持仓量360194手，+8056手；RM5-9月价差+7元/吨。菜油2105合约-0.41%，期价最高报9867元/吨，最低价9702元/吨，收盘报9703元/吨；成交量283542手，持仓量143743手，-4664手；OI5-9合约价差+494元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10455元/吨，+60元/吨，菜粕现货报2710元/吨，0元/吨。

仓单日报：菜油仓单报1680张，当日0张，有效预报1000张；菜粕仓单报3388张，当日0张，有效预报0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报118761手，-5616手，前二十名空头持仓报134072手，+835手，多头减仓，空头增仓，净空持仓为15311手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报277243手，+4275手，前二十名空头持仓报337270手，+11960手，多空均增仓，净空持仓为60027手。

消息面：洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货周一跳涨4.6%，跟随美国大豆期货在上周抛售后一同反弹。截至收盘，3月期约收涨26.10加元，报收675.70加元/吨。5月期约下跌18.20加元，报收654.00加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面，大豆进口成本高企，及菜籽进口量不大，菜籽油厂压榨量维持低位，或继续支撑菜粕市场，但是南美大豆主产区迎来有利降雨，改善作物产出前景，缓解了全球大豆供应忧虑，美豆价格松动，拖累国内粕类价格下跌，加上前期到港大豆压榨利润尚可，且下游提货速度不错，油厂尽量保持开机，本周油厂大豆压榨量回升至210万吨超高水平，下游企业备货趋于谨慎，而日照油厂已不再限产，年底前资金也有回笼需求，打压粕价回落，同时，国内水产养殖基本停滞，禽类养殖前期亏损严重导致目前存栏较低，终端消耗迟滞，需求不佳，菜粕库存增幅2.44%，增至4.2万吨。预计短线菜粕价格或偏弱震荡整理为主。从盘面上看，今日菜粕2105合约维持弱势调整走势，收较长上影线，目前仍未走出调整态势。RM2105合约关注2750支撑情况。

菜油方面: 南美大豆主产区迎来有利降雨，改善作物产出前景，缓解了全球大豆供应忧虑，美豆价格松动，同时，油厂压榨量回升至210万吨增幅6.3%。马来西亚1月1-25日棕榈油产品出口环比下滑35.06%，令国内油脂价格承压。再者，菜油和豆油、棕榈油价差较大，及北方疫情严峻影响物流，油厂走货速度较慢，或影响菜油消费量。但菜籽进口量不大，菜籽油厂压榨量虽有所回升但菜油提货速度较快，上周菜油库存继续下降，豆油库存也降至81万吨降幅3.8%，棕榈油库存也保持低位，国内油脂供应量较小，春节前中下游也还有备货需求，出货并无压力。从盘面上看，菜油2105合约期价反弹后又回落，以当日最低价收盘，盘面目前仍处于调整态势，关注9600的支撑情况。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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