瑞达期货：玉米、淀粉减仓下跌

盘面情况：C2105最高报2855，最低2776，收盘2797，较上一交易日-0.64%；成交量1167525；持仓833606，-53137，基差+103；C5-9月价差+26。CS2105最高报3282，最低3195，收盘3222，较上一交易日-0.31%；成交量260894，持仓127202，-8148，基差+378；CS5-9月价差+22。

消息：1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至2月17日的一周，阿根廷2020/21年度玉米收获进度为0.4%，交易所估计本年度玉米播种面积为630万公顷，低于2019/20年度的650万公顷。2020/21年度玉米产量预计为4600万吨，比上年减少550万吨。2、美国农业部表示，在截至9月30日的2020/21年度财政年度，美国对华农产品出口额将达到创纪录的315亿美元，比11月份的预测值高出17%，因为去年10月至12月的季度出口量和销售额激增，主要是玉米。

现货市场：锦州港地区水分15%新粮收购价2860-2900元/吨，平舱价2920-2930元/吨。淀粉河北报价3700；吉林报价3600；山东报价3750。（单位：元/吨）

仓单：玉米仓单报80742张， -2719张；玉米淀粉仓单报2971张，-20张。

持仓分析：玉米C2105合约主流资金前二十名多头持仓报564289手，-48593手，空头持仓报695996手，-33672手。多空均减仓。玉米淀粉CS2105合约主流资金前二十名多头持仓报88482手，+4617手，空头持仓报75755手，-11244手，多头增仓，空头减仓。

总结：主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，加之主产区售粮进度快于往年，市场整体惜售、挺价意愿仍在。目前基层农户、中间贸易商仍沉浸在春节氛围中，玉米购销尚未恢复，阶段性流入减少，不过，国内部分用粮企业已陆续恢复玉米收购工作，且收购价格保持坚挺，加上深加工企业经过春节期间的消耗，库存降至低位，节后采购需求放大。但饲料用量中玉米的占比在不断减少，小麦的替代比例在逐步增加，且玉米进口量创下历史新高，同时也加大了稻谷、小麦的进口量，作为玉米的替代品。加上春耕前基层销售节奏可能加快。总体上，预计短线或维持高位震荡整理，玉米2105合约盘中顺势参与。

主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧持续在市场发酵，市场提价意愿再度升起，加之主产区售粮进度快于往年，市场整体惜售、挺价意愿仍在，原料玉米价格一直保持坚挺，给淀粉市场提供支撑，使得玉米淀粉价格持续保持高位。但是后市玉米销售节奏可能加快，抑制原料价格表现。就淀粉本身而言，目前春节气氛仍浓郁，市场购销略显清淡，有价无市状态维持，企业签单量甚少，而部分企业一直处于生产状态，库存出现积压，施压玉米淀粉价格持续上涨，预计玉米淀粉将随玉米震荡运行为主，玉米淀粉2105合约盘中顺势参与。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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