瑞达期货：玉米弱势震荡、淀粉震荡走高

盘面情况：C2105最高报2805，最低2763，收盘2786，较上一交易日-0.92%；成交量823365；持仓831486，-2120，基差+144；C5-9月价差+28。CS2105最高报3272，最低3197，收盘3251，较上一交易日+0.59%；成交量233877，持仓130133，+2931，基差+349；CS5-9月价差+61。

消息：1、据荷兰合作银行发布的研报显示，2020/21年度巴西玉米总产量预计达到创纪录的1.07亿吨，播种面积预计为1920万公顷，比上年增加4.3%，这也与该投行在2020年底的预测值一致。2、据乌克兰海关数据显示，截至2月19日，乌克兰2020/21年度谷物及豆类出口量为3086.9万吨，同比减少811.9万吨。

现货市场：锦州港地区水分15%新粮收购价2900-2930元/吨，平舱价3030-3050元/吨。淀粉河北报价3760；吉林报价3600；山东报价3780。（单位：元/吨）

仓单：玉米仓单报79642张， -1100张；玉米淀粉仓单报2854张，-117张。

持仓分析：玉米C2105合约主流资金前二十名多头持仓报564930手，-4594手，空头持仓报679455手，-15967手。多空均减仓。玉米淀粉CS2105合约主流资金前二十名多头持仓报88470手，+2911手，空头持仓报74046手，+3905手，多空均增仓。

总结：主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，加之主产区售粮进度快于往年，市场整体惜售、挺价意愿仍在。目前基层农户、中间贸易商仍沉浸在春节氛围中，玉米购销尚未完全恢复，阶段性流入减少，不过，国内部分用粮企业已陆续恢复玉米收购工作，且收购价格保持坚挺，加上深加工企业经过春节期间的消耗，库存降至低位，节后采购需求放大。但饲料用量中玉米的占比在不断减少，小麦的替代比例在逐步增加，且玉米进口量创下历史新高，同时也加大了稻谷、小麦的进口量，作为玉米的替代品。加上部分生猪产区非洲瘟疫有抬头迹象，母猪存栏环比下降，未来需求量预期有所下调，压制盘面表现。总体上，预计短线或维持高位震荡整理，玉米2105合约盘中顺势参与。

主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧持续在市场发酵，市场提价意愿再度升起，加之主产区售粮进度快于往年，市场整体惜售、挺价意愿仍在，原料玉米价格一直保持坚挺，给淀粉市场提供支撑，使得玉米淀粉价格持续保持高位。但是部分生猪产区非洲瘟疫有抬头迹象，母猪存栏环比下降，未来需求量预期有所下调，抑制原料价格表现。就淀粉本身而言，目前春节气氛仍浓郁，市场购销略显清淡，有价无市状态维持，企业签单量甚少，而部分企业一直处于生产状态，库存出现积压，施压玉米淀粉价格持续上涨，预计玉米淀粉将随玉米震荡运行为主，玉米淀粉2105合约盘中顺势参与。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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