瑞达期货：USDA报告偏空 豆类陷入震荡

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨，豆粕上涨。 CBOT5月大豆期货上涨6.3美分，报每蒲式耳1440美分，5月豆粕合约上涨0.3美元，报每短吨416.6美元;5月豆油合约上涨1.1美分，报每磅53.55美分。

盘面走势：①A2105收盘报6,138，较上一交易日-0.32%，成交量164,662手，持仓量86,762手，-4,085；A5-9月价差186；②B2105收盘报4,178，较上一交易日-3.49%，成交量62,984手，持仓量27,257手，-1,382；③M2105收盘报3,269，较上一交易日-3.08%，成交量1,588,777手，持仓量1,161,011手，9,438手， 江苏现货与M2105基差221，与M2109基差134，M5-9月价差-87；④Y2105合约收盘报9,362，较上一交易日-0.72%，成交量973,234手，持仓量484,530手，-13,749，Y5-9月价差1044

消息：1、美新豆播种面积8310万英亩（上月8310万英亩、上年7610万英亩），收割面积8230万英亩（上月8230万英亩、上年7500万英亩），单产50.2蒲（上月50.2蒲、上年47.4蒲），产量41.35亿蒲（上月41.35亿蒲、上年35.52亿蒲），出口22.50亿蒲（上月22.50亿蒲、上年16.76亿蒲），压榨22.00亿蒲（上月22.00亿蒲、上年21.65亿蒲），期末库存1.20亿蒲（预期1.17亿蒲，上月1.20亿蒲、上年5.75亿蒲）。阿根廷大豆产量预估下调50万吨至4750万吨，巴西大豆产量预估上调100万吨至1.34亿吨。

2、农业咨询机构Safra& Mercado的分析师 Luiz roque周二表示，巴西3月大豆出口量料创1,540万吨的纪录高位

市场报价：国产大豆价格5980。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3490，-80。天津地区经销商报价，一级豆油10100。张家港经销商报价10310。广州贸易商报价10170。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单8192手，0手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单23550手，0。豆油仓单3643手,-13手。截至3月5日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存85.14万吨，较上周的74.86万吨增加了10.28万吨，增幅在13.73%，较去年同期的47.14万吨增加了80.61%。截至3月5日当周，国内豆油商业库存总量83.065万吨，较上周的的84.74万吨下降了1.675万吨，降幅在1.98%

主力持仓：豆一2105合约前20名多头54084，-1460，空头59184，-2411，净持仓-5100； 豆二2105合约前20名多头19534，861，空头19071，41，净持仓463。豆粕2105前20名多头799697，26392，空头841198，-6043，净持仓-41501。豆油2105合约前20名多头305951，-4096，空头356962，-6784，净持仓-51011。（单位：手）。

观点总结：豆一：近期资金大量撤离，导致大豆期货价格下跌，现货市场挺价心理松动，且下游蛋白厂对于高价大豆采购积极性不高，大多采取观望态度，给国产大豆带来不利。据本网调查基层农户余粮还有一成左右，普遍惜售，局部地区用于种子粮销售，贸易商收购困难，市场大豆流通量减少，加上全球通胀持续，国际粮价普遍上涨，进口豆到港价格不断提升，国产豆价格在进口豆的推动下逐步上涨，均给大豆市场带来利好。但是综合而言，大豆价格或继续震荡偏强运行。

豆二：巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，上周巴西大豆收获产量低于预期，因为多雨天气扰乱收获工作。潮湿多雨天气还导致大豆质量受到影响。截至3月4日，巴西2020/21年度大豆收获完成35%，比一周前高出10%，但是仍低于去年同期的49%，也是2010/11年度以来的同期最慢收获步伐。阿根廷近期的干燥天气也引发市场关注，如果旱情持续得不到缓解，阿根廷大豆产量将被下调。不过美豆出口检验报告显示，出口有所回落。且美豆进入出口回落时间窗口，限制美豆的涨幅。预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

豆粕：美豆方面，USDA基本维持美豆上月各项数据，令期末库存预估数据最终略高于此前市场预期。支撑美豆走势。另外，天气因素导致的巴西收割进度偏慢的影响仍在持续，继续支撑豆类价格。不过USDA同时也调升了巴西的产量以及全球大豆的期末库存，制约美豆的涨幅。从豆粕基本面来看，受近期猪瘟有所抬头的影响，农户出栏较多，补栏热情受到影响，生猪存栏1-2月份连续2个月出现回落。另外，水产养殖业还未启动。对豆粕的需求有所打击。在豆粕成交量偏低的背景下，豆粕库存有所增加，截至3月5日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存85.14万吨，较上周的74.86万吨增加了10.28万吨，增幅在13.73%。另外，在油强粕弱的背景下，也限制豆粕的价格。不过目前大豆的进口量有限，未来油厂的开机可能受限。短期粕价或维持震荡走势，盘中顺势操作为主。

豆油：美豆方面，USDA基本维持美豆上月各项数据，令期末库存预估数据最终略高于此前市场预期。支撑美豆走势。另外，天气因素导致的巴西收割进度偏慢的影响仍在持续，继续支撑豆类价格。不过USDA同时也调升了巴西的产量以及全球大豆的期末库存，制约美豆的涨幅。另外，近日股市连续大幅下跌，宏观金融面不稳令资金获利离场意愿增强，油脂陷入调整。从油脂基本面来看，受部分油厂缺豆的影响，油厂的开机率恢复偏慢。在下游走货恢复的背景下，油厂的豆油库存还在持续回落，截至3月5日当周，国内豆油商业库存总量83.065万吨，较上周的的84.74万吨下降了1.675万吨，降幅在1.98%。另外，考虑到棕榈油和菜油的库存也不高，给油脂提供支撑。综合来看，油脂总体基本面依然偏强，偏多思路对待。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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