瑞达期货：菜粕探底回升、菜油震荡走高

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2105合约+2.06%，期价最高报2793元/吨，最低报2677元/吨，收盘价报2780元/吨；成交量1158142手，持仓量324812手，-1620手；RM5-9月价差+44元/吨。菜油2105合约+0.37%，期价最高报10957元/吨，最低价10604元/吨，收盘报10821元/吨；成交量451086手，持仓量132536手，+1530手；OI5-9合约价差+445元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报11278元/吨， +120元/吨，菜粕现货报2705元/吨，+20元/吨。

仓单日报：菜油仓单报1215张，当日0张，有效预报1055张；菜粕仓单报2310张，当日0张，有效预报0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报143391手，+3865手，前二十名空头持仓报155025手，+5862手，净空持仓为11643手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报292549手，+20967手，前二十名空头持仓报340187，+6129手，净空持仓为47638手。

消息面：洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货上周五收跌，日内交投震荡，因遭遇阻力和获利了结操作令期价承压。加元走强也施压于油菜籽价格。截至收盘，5月期约收跌0.40加元，报收801.10加元/吨，7月期约收跌1.40加元，报收633.30加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：因美国农业部USDA报告维持美豆市场各项预期，而全球期末库存预估数据最终略高于此前市场预期，对大豆市场影响中性偏空，加上全球植物油供应紧张，油脂强势，油粕套利打压粕价，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周五收盘近月合约收跌，而加拿大和欧盟陈季菜籽供应紧张，菜籽进口成本继续攀升。国内方面，非洲猪瘟局部爆发以及禽类存栏量处于较低水平，饲料需求疲软，截止3月12日当周，两广及福建地区菜粕库存增加至6万吨，增幅11.52%，同时，油脂走势偏强，买油卖粕套利打压菜粕价格。但是，2-3月份大豆到港量少，3-4月份因缺豆阶段性停机的油厂不少，加上，3月中下旬水产养殖缓慢启动，需求有望增加，预计短线菜粕价格震荡整理。菜粕2105合约盘中顺势参与。

菜油方面:谷物贸易协会Cocera将今年欧盟油菜籽产量预估下调至1660万吨，加上加拿大油菜籽供应量较低，旧作供应紧俏继续支撑油菜籽价格，但受多头获利了结以及加元走强影响，洲际交易所（ICE）油菜籽期货上周五日内交投震荡，收盘微跌。而MPOB显示2月马来棕油库存环比降低1.8%至130万吨，远低于市场分析师预期的142万吨，且2月棕油产量创下五年来的最低水平，提振油脂价格。国内方面，市场需求处于阶段性淡季，及菜油和豆油、棕榈油价差较大，影响菜油消费量，均拖累菜油价格。但国内油脂供应无压力，国内油脂供应无压力，虽然上周菜油库存增至22.16万吨，但较去年同期降幅29%，另外美国推进1.9万亿刺激计划，流动性充裕难改，资金看多大宗商品市场，尤其对库存趋紧的油脂做多兴趣较高，均给国内油脂市场带给利多支持，菜油整体仍处于高位偏强运行。但前期涨幅较多，多头获利回吐影响，短线菜油或继续震荡调整。操作上：菜油2105合约维持多头思路。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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