瑞达期货：开机率限制库存 豆类高位震荡

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一上涨，豆粕上涨。 CBOT5月大豆期货上涨6.3美分，报每蒲式耳1419.5美分，5月豆粕合约上涨6.7美元，报每短吨407.4美元;5月豆油合约上涨-0.3美分，报每磅55.09美分。

盘面走势：①A2105收盘报5,882，较上一交易日-1.95%，成交量146,297手，持仓量76,945手，-3,772；A5-9月价差0；②B2105收盘报4,163，较上一交易日1.26%，成交量68,192手，持仓量25,977手，2,032；③M2105收盘报3,232，较上一交易日1.13%，成交量1,171,494手，持仓量973,224手，-52,908手， 江苏现货与M2105基差108，与M2109基差35，M5-9月价差-73；④Y2105合约收盘报9,320，较上一交易日0.32%，成交量712,264手，持仓量430,233手，-4,537，Y5-9月价差822

消息：1、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2021年3月11日当周，美国大豆出口检验量为518,789吨，市场预估区间介于35-65万吨之间，前一周修正后为595,325吨，初值为587,594吨。

2、农业咨询机构AgRural周一报告称，截至3月13日当周，尽管巴西多数地区出现降雨，但该国大豆收割工作仍略微向前推进。AgRural报告， 截至3月11日，巴西豆农的大豆收割面积已经占到预期收割面积的46%，之前一周为35%，去年同期收割率为59%。巴

市场报价：国产大豆价格5920。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3340，-5。天津地区经销商报价，一级豆油10320。张家港经销商报价10470。广州贸易商报价10430。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单7604手，-710手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单23550手，0。豆油仓单3300手,-43手。截至3月12日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存74.47万吨，较上周的85.14万吨减少了10.67万吨，降幅在12.53%，较去年同期的51.24万吨增加了45.33%。截至3月12日当周，国内豆油商业库存总量74.825万吨，较上周的的83.065万吨下降了8.24万吨，降幅在9.92%

主力持仓：豆一2105合约前20名多头51182，3176，空头52662，-2416，净持仓-1480； 豆二2105合约前20名多头19248，1470，空头17645，2912，净持仓1603。豆粕2105前20名多头677200，-38024，空头732623，-20819，净持仓-55423。豆油2105合约前20名多头272712，-6337，空头311319，-2933，净持仓-38607。（单位：手）。

观点总结：豆一：国产豆期货主力连续下跌，现货市场挺价心理松动，且随着天气转暖，新一年的播种来临，东北产区基层卖粮意愿增加，且下游蛋白厂对于高价大豆采购积极性不高，大多采取观望态度，大豆市场有价无市，给国产大豆带来不利。但是据Cofeed调查基层农户余粮还有一成左右，局部地区用于种子粮销售，关内地区基本见底，市场大豆流通量减少，加上全球通胀持续，国际粮价普遍上涨，进口豆方面也一直严格控制着流向，使得国产大豆份额增加，均给大豆市场带来利好。综合而言，短期大豆价格或继续震荡运行。

豆二：农业咨询机构AgRural周一报告称，截至3月13日当周，尽管巴西多数地区出现降雨，但该国大豆收割工作仍略微向前推进。AgRural报告， 截至3月11日，巴西豆农的大豆收割面积已经占到预期收割面积的46%，之前一周为35%，去年同期收割率为59%。巴西收割偏慢，持续支撑豆类价格。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至3月10日的一周，由于大豆灌浆期（R5/R6）期间的天气炎热干燥，主要产区的大豆单产出现无法挽回的损失。目前阿根廷二季大豆也在进入关键生长期，不仅单产预计低于历史平均水平，大豆面积也将受损。气象预报显示近期内天气可能不会改善。预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

豆粕：巴西收割进度虽然有所推进，不过依然慢于往年同期的水平。但是美豆方面，NOPA最新公布的压榨数据显示，美豆的压榨量有所回落。加上美豆出口检验量量也较上周回落，限制美豆的涨幅。预计短期内美豆依然保持在高位震荡。从豆粕基本面来看，当前多处地区生猪非洲猪瘟疫情有所抬头，限制农户的补栏热情，对豆粕的需求有明显的打击，加上水产养殖还未恢复，总体限制豆粕的需求。在需求不佳的背景下，油厂豆粕胀库停机，华南表现较为明显，有部分催提的迹象。加上油脂表现强势，卖粕买油的操作使得粕价承压。不过部分油厂因缺豆而开机率下滑，本周大豆压榨量再度下降144万吨，远低于正常180万吨左右的水平，加上受油厂开机率回落的影响，豆粕的库存也出现高位回落，给豆粕价格以一定的支撑。短期粕价或维持弱势震荡为主。

豆油：巴西收割进度虽然有所推进，不过依然慢于往年同期的水平。但是美豆方面，NOPA最新公布的压榨数据显示，美豆的压榨量有所回落。加上美豆出口检验量量也较上周回落，限制美豆的涨幅。预计短期内美豆依然保持在高位震荡。从油脂基本面来看，近期豆粕胀库以及缺豆，导致油厂的开机率有所放缓，利于豆油库存的进一步消耗，提振油脂的走势。截至3月12日当周，国内豆油商业库存总量74.825万吨，较上周的的83.065万吨下降了8.24万吨，降幅在9.92%。另外，印度古尔邦节将至，预计会提高食用油的需求。买买油卖粕的套利的支撑下，预计油脂仍将保持强势。不过谨防高位资金获利回吐造成的波动。综合来看，前期多单谨慎持有。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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