瑞达期货：供应短期宽松 菜籽系表现偏弱

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2109合约-0.92%，期价最高报3034元/吨，最低报2966元/吨，收盘价报3001元/吨；成交量1020866手，持仓量446779手，+8801手；RM9-1月价差+197元/吨。菜油2109合约-1.48%，期价最高报10850元/吨，最低价10546元/吨，收盘报10607元/吨；成交量428700手，持仓量145629手，+21手；OI9-1合约价差+367元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10830元/吨， -260元/吨，菜粕现货报2868/吨，-10元/吨。

仓单日报：菜油仓单报7125张，当日0张，有效预报248张；菜粕仓单报2891张，当日0张，有效预报0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报134521手，+7663手，前二十名空头持仓报150756，+3512手，净空持仓为16235手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报295558手，+8889手，前二十名空头持仓报367113，+6717手，净空持仓为71555手。

消息面：受CBOT豆油和欧洲油菜籽强劲涨势带动，洲际交易所（ICE）油菜籽期货上周五收高，收复部分周四的深度跌幅。截至收盘，7月期约收高14.50加元，报收871.80加元/吨，11月期约上涨5.30加元，报收742.20加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：新季美豆种植率远高于去年同期，美豆开局状态良好，一定程度上缓解了市场对未来美豆产量的担忧，增加了美豆高位回吐风险，同时美联储将停止宽松政策的忧虑导致全球商品大跌。菜粕基本面方面，油厂开机率不断上升，菜粕库存有所增加，目前处于同期较高水平。不过，水产养殖开始恢复，生猪养殖也逐步改善，菜粕需求预期逐步向好，有利于菜粕去库存。从盘面上看，MACD由绿柱变长，整体走势较弱，预计短期菜粕价格或将继续震荡调整。建议菜粕2109合约偏空思路对待。

菜油方面: 受CBOT豆油和欧洲油菜籽强劲涨势带动，洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收高，收复部分周四的深度跌幅，加拿大大草原地区干旱抑制作物产出前景，以及全球植物油需求强劲，依然对油菜籽期货构成支撑。但是全球食用植物油供应减少的担忧缓解令市场承压，今日油脂走势整体偏弱。菜油基本面方面，目前国内油菜籽迎来收获季，供应相对较为宽松，叠加目前正处于季节性需求淡季，且菜油和豆油、棕榈油价差较大，影响菜油消费量，菜豆及菜棕价差明显缩小。但随着加拿大和欧盟菜籽销售放缓，且进口油菜籽压榨利润严重亏损，远期供应缺口依然存在。建议菜油2109合约盘中顺势参与。

农产品小组： 王翠冰

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