瑞达期货：美豆利好有限 限制豆类走势

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌，豆粕上涨。 CBOT7月大豆期货上涨-3.5美分，报每蒲式耳1522.75美分，7月豆粕合约上涨1.3美元，报每短吨400.2美元;7月豆油合约上涨-0.4美分，报每磅65.13美分。

盘面走势：①A2109收盘报5,852，较上一交易日-0.49%，成交量205,046手，持仓量105,344手，8,587；A9-1月价差-49；②B2106收盘报4,213，较上一交易日0.91%，成交量36,219手，持仓量35,198手，-443；③M2109收盘报3,538，较上一交易日0.68%，成交量846,481手，持仓量1,340,672手，-16,371手， 江苏现货与M2201基差-55，与M2109基差-78，M9-1月价差23；④Y2109合约收盘报8,576，较上一交易日1.42%，成交量884,936手，持仓量485,690手，4,021，Y9-1月价差326

消息：1、美国农业部（USDA）周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年5月23日当周，美国大豆种植率为75%，低于市场预期的80%，之前一周为61%，去年同期为63%，五年均值为54%。当周，美国大豆出苗率为41%，之前一周为20%，去年同期为33%，五年均值为25%。

2、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少37.5%，比去年同期减少43.6%。截至2021年5月20日的一周，美国大豆出口检验量为193,912吨，上周为310,408吨，去年同期为343,698吨。

市场报价：国产大豆价格5720。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3460，20。天津地区经销商报价，一级豆油9340。张家港经销商报价9380。广州贸易商报价9410。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单16,980手，-2,700手；豆二仓单1,200手，0手。豆粕仓单21,196手，0。豆油仓单5,600手,0手。

主力持仓：豆一2109合约前20名多头67159，3959，空头69814，4953，净持仓-2655； 豆二2107合约前20名多头24629，332，空头28012，619，净持仓-3383。豆粕2109前20名多头825171，-29587，空头999208，-10040，净持仓-174037。豆油2109合约前20名多头326890，218，空头388031，5602，净持仓-61141。（单位：手）。

观点总结：豆一：农业农村部预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%，产量同比下降4.8%至1865万吨。限制大豆的未来的供应量。另外，中储粮在产区各地的挂牌收购价格仍是现货市场的重要支撑。不过，目前产区大豆基本完成播种，大豆价格走弱，刺激贸易商出货，但是需求淡季使得出货不畅。加上豆一期货调整，引发市场参与套保。盘面来看，豆一高开低走，市场卖方力量还未完全消化，短期预计仍以偏弱运行为主。

豆二：美国农业部（USDA）周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年5月23日当周，美国大豆种植率为75%，低于市场预期的80%，之前一周为61%，去年同期为63%，五年均值为54%。当周，美国大豆出苗率为41%，之前一周为20%，去年同期为33%，五年均值为25%。美豆种植进度暂时未受天气的影响，限制美豆的涨幅。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，过去一周阿根廷大豆收获步伐加快，因为近几周的天气理想，有助于农户下田作业。截至5月19日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到85.4%，高于一周前的70.6%。但是比去年同期的收获进度依然低了8%。综合来看，预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

豆粕：美豆方面，美豆的播种进度好于去年同期以及五年均值，暂时未受天气情况的影响，缓解了市场对美豆未来供应的担忧。不过随着播种期的结束，后期美豆即将进入生长期，对天气的敏感度更大，后期需持续关注天气情况的影响。从出口来看，虽然出口检验量下降，不过美豆陈豆库存较低，在巴西豆集中上市的背景下，难免被挤占市场份额。从豆粕基本面来看，由于巴西豆集中到港，港口大豆较多，油厂压榨量有所抬升，在豆粕走货量有所回落的背景下，豆粕的库存有所调升。截至5 月 24 日，国内主要油厂豆粕库存 68 万吨，比上周同期增加 5 万吨，比上月同期增加 1 万吨，比上年同期增加 15 万吨，比过去三年同期均值减少 10 万吨。不过在豆粕性价比较高，生猪养殖恢复以及水产养殖业在恢复背景下，豆粕的需求依然较好。另外，美豆未来的生长期的天气炒作还还有卷土重来的可能。盘面来看，豆粕跌至60日均线处，关注其支撑情况，暂时观望。

豆油：美豆方面，美豆的播种进度好于去年同期以及五年均值，暂时未受天气情况的影响，缓解了市场对美豆未来供应的担忧。不过随着播种期的结束，后期美豆即将进入生长期，对天气的敏感度更大，后期需持续关注天气情况的影响。从出口来看，虽然出口检验量下降，不过美豆陈豆库存较低，在巴西豆集中上市的背景下，难免被挤占市场份额。从油脂基本面来看，近期政策性因素处在主导地位。政策调控大宗商品价格，工业品普跌，油脂作为金融属性较强的品种，在外溢效应下，跟跌。另外，国内外形成共振。美豆出现回落，国内豆油成本支撑减弱。另外，随着巴西豆的大量到港，国内油脂库存出现拐点，在夏季需求处在淡季的背景下，油脂低库存的利好支撑有所减弱。综合来看，豆油短期预计维持调整的态势，关注60日均线的支撑情况。

农产品小组： 王翠冰

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