瑞达期货：美豆成本支撑差异 油粕走势分化

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌，豆粕下跌。 CBOT7月大豆期货上涨-11美分，报每蒲式耳1511.75美分，7月豆粕合约上涨-13.9美元，报每短吨386.3美元;7月豆油合约上涨1.6美分，报每磅66.69美分。

盘面走势：①A2109收盘报5,715，较上一交易日-3.18%，成交量188,232手，持仓量118,445手，13,101；A9-1月价差-62；②B2106收盘报4,218，较上一交易日0.12%，成交量37,740手，持仓量36,997手，1,799；③M2109收盘报3,508，较上一交易日-0.79%，成交量906,626手，持仓量1,333,543手，-7,129手， 江苏现货与M2201基差-41，与M2109基差-58，M9-1月价差17；④Y2109合约收盘报8,640，较上一交易日1.12%，成交量989,496手，持仓量489,389手，3,699，Y9-1月价差372

消息：1、巴西贸易部外贸秘书(Secex)发布的数据显示，截至2021年5月21日的一周，巴西大豆日均出口量达到84.29万吨，比上年同期增加19.5%，但是低于前一周的日均出口量88万吨。

2、阿根廷港口工人周表示，他们将于午夜开始（北京时间周三11点）举行48小时罢工。他们正要求被指定为必要工人，有资格接种新冠疫苗。由于上周拖船船长和其他港口工人的罢工，罗萨里奥港口的货物运输陷入混乱，该国约80%的谷物出口都经由罗萨里奥运出。

市场报价：国产大豆价格5700。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3450，-10。天津地区经销商报价，一级豆油9430。张家港经销商报价9470。广州贸易商报价9600。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单17,180手，200手；豆二仓单1,200手，0手。豆粕仓单21,196手，0。豆油仓单5,600手,0手。

主力持仓：豆一2109合约前20名多头73029，6852，空头76168，6760，净持仓-3139； 豆二2107合约前20名多头25336，856，空头28607，790，净持仓-3271。豆粕2109前20名多头828335，4363，空头992385，-2537，净持仓-164050。豆油2109合约前20名多头328254，5377，空头385578，1528，净持仓-57324。（单位：手）。

观点总结：豆一：农业农村部预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%，产量同比下降4.8%至1865万吨。限制大豆的未来的供应量。另外，中储粮在产区各地的挂牌收购价格仍是现货市场的重要支撑。不过，目前产区大豆基本完成播种，大豆价格走弱，刺激贸易商出货，但是需求淡季使得出货不畅。加上豆一期货调整，引发市场参与套保。另外，近期高层密切关注大宗商品价格上涨，但主要涉及工业品，而昨日国家发改委出台“十四五”十七深化价格机制改革行动方案，方案首度体积玉米价格，拖累玉米价格下跌，而于玉米相关的大豆价格也难以独善其身，也出现明显的下跌。盘面来看，豆一继续震荡下行，市场卖方力量还未完全消化，短期预计仍以偏弱运行为主。

豆二：美国农业部（USDA）周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年5月23日当周，美国大豆种植率为75%，低于市场预期的80%，之前一周为61%，去年同期为63%，五年均值为54%。当周，美国大豆出苗率为41%，之前一周为20%，去年同期为33%，五年均值为25%。美豆种植进度暂时未受天气的影响，限制美豆的涨幅。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，过去一周阿根廷大豆收获步伐加快，因为近几周的天气理想，有助于农户下田作业。截至5月19日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到85.4%，高于一周前的70.6%。但是比去年同期的收获进度依然低了8%。综合来看，预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

豆粕：美豆方面，美豆近期天气较好，中西部迎来有利降雨。美豆种植率快于去年同期水平，市场对美豆未来供应担忧有所放缓，限制美豆的价格。从出口来看，巴西5月第三周日均出口达到84.29万吨，同比增长近20%。巴西豆出口挤占了部分美豆的出口份额。从豆粕基本面来看，由于巴西豆集中到港，港口大豆较多，油厂压榨量有所抬升，在豆粕走货量有所回落的背景下，豆粕的库存有所调升。截至5 月 24 日，国内主要油厂豆粕库存 68 万吨，比上周同期增加 5 万吨，比上月同期增加 1 万吨，比上年同期增加 15 万吨，比过去三年同期均值减少 10 万吨。不过在豆粕性价比较高，生猪养殖恢复以及水产养殖业在恢复背景下，豆粕的需求依然较好。另外，美豆未来的生长期的天气炒作还还有卷土重来的可能。盘面来看，豆粕跌至60日均线处，关注其支撑情况，暂时观望。

豆油：美豆方面，美豆近期天气较好，中西部迎来有利降雨。美豆种植率快于去年同期水平，市场对美豆未来供应担忧有所放缓，限制美豆的价格。从出口来看，巴西5月第三周日均出口达到84.29万吨，同比增长近20%。巴西豆出口挤占了部分美豆的出口份额。从油脂基本面来看，近期政策性因素处在主导地位。加上随着巴西豆的到港，油厂的开机率回升，豆油的库存量继续回升。监测显示，5月24日，全国主要油厂豆油库存74万吨，周环比增加2万吨，月环比增加14万吨，同比减少16万吨，比近三年同期均值减少49万吨。不过美豆油表现抗跌，对国内豆油有所支撑。且在系统性抛售情绪缓解后，油脂市场受到低位买盘支撑。综合来看，豆油短期预计维持调整的态势，关注60日均线的支撑情况。

农产品小组： 王翠冰

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