瑞达期货：美豆缺乏利好题材 限制豆类涨幅

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌，豆粕上涨。 CBOT7月大豆期货上涨-6.5美分，报每蒲式耳1530.5美分，7月豆粕合约上涨5.2美元，报每短吨395.5美元;7月豆油合约上涨-1美分，报每磅65.79美分。

盘面走势：①A2109收盘报5,700，较上一交易日-0.52%，成交量216,990手，持仓量123,560手，3,014；A9-1月价差-60；②B2106收盘报4,193，较上一交易日-0.99%，成交量50,538手，持仓量27,855手，-5,976；③M2109收盘报3,521，较上一交易日-0.17%，成交量778,152手，持仓量1,273,544手，876手， 江苏现货与M2201基差-59，与M2109基差-71，M9-1月价差12；④Y2109合约收盘报8,546，较上一交易日-0.56%，成交量949,631手，持仓量483,714手，-160，Y9-1月价差308

消息：1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，截至5月27日，阿根廷大豆作物状况评级为差劣29%（上周为30%，去年为51%），一般62%（上周为61%，去年为48%），优良9%（上周为8%，去年为1%）。截至5月27日，阿根廷大豆收割率为91.4%（去年为97.2%，五年均值88.3%）。

2、截至5月26日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到91.4%，高于一周前的85.4%。但是比去年同期的收获进度依然低了8%。

市场报价：国产大豆价格5640。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3450，-0。天津地区经销商报价，一级豆油9440。张家港经销商报价9480。广州贸易商报价9580。单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单17,160手，0手；豆二仓单0手，-1200手。豆粕仓单21,196手，0。豆油仓单5,400手,-200手。

主力持仓：豆一2109合约前20名多头78368，2446，空头79662，152，净持仓-1294； 豆二2107合约前20名多头19615，-3458，空头21863，-2397，净持仓-2248。豆粕2109前20名多头776233，1765，空头956848，6609，净持仓-180615。豆油2109合约前20名多头328848，-2173，空头388478，1563，净持仓-59630。（单位：手）。

观点总结：豆一：农业农村部预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%，产量同比下降4.8%至1865万吨。限制大豆的未来的供应量。不过，中储粮部分储备库出现停收，前期挂牌收购价格可能出现变动。目前产区大豆基本完成播种，大豆价格走弱，刺激贸易商出货，但是需求淡季使得出货不畅。加上豆一期货调整，引发市场参与套保。另外，近期高层密切关注大宗商品价格上涨，但主要涉及工业品，而周二国家发改委出台“十四五”十七深化价格机制改革行动方案，方案首度提及玉米价格，拖累玉米价格下跌，而于玉米相关的大豆价格也难以独善其身，也出现明显的下跌。盘面来看，豆一在前低处有所反弹，不过短期来看还是趋于震荡，暂时观望。

豆二：美国农业部（USDA）周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年5月23日当周，美国大豆种植率为75%，低于市场预期的80%，之前一周为61%，去年同期为63%，五年均值为54%。当周，美国大豆出苗率为41%，之前一周为20%，去年同期为33%，五年均值为25%。美豆种植进度暂时未受天气的影响，限制美豆的涨幅。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，过去一周阿根廷大豆收获进度推进了6个百分点，产量预测值调高了50万吨。截至5月26日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到91.4%，高于一周前的85.4%。但是比去年同期的收获进度依然低了8%。综合来看，预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

豆粕：美豆天气情况继续利于美豆的生长，另外，市场预期6月2日将公布的美豆的压榨报告预计将继续回调，主要受限于美豆的供应偏紧以及季节性停产维修。目前美豆方面缺乏进一步的利好支撑，再加上巴西豆的集中上市以及阿根廷豆也接近收获的尾声，均对美豆有所压制。从豆粕基本面来看，巴西豆集中到港，会导致油厂开机率提升，豆粕供应预计会有所增加。另外，人民币升值，也削弱了进口成本的高企的支撑作用。不过下游生猪消费较好，部分弥补了因饲料替代作用导致的豆粕需求的回落。另外，美豆总体供应偏紧，天气炒作可能会随时袭来。盘面来看，豆粕在60日均线上下波动，暂时观望为主。

豆油：美豆天气情况继续利于美豆的生长，另外，市场预期6月2日将公布的美豆的压榨报告预计将继续回调，主要受限于美豆的供应偏紧以及季节性停产维修。目前美豆方面缺乏进一步的利好支撑，再加上巴西豆的集中上市以及阿根廷豆也接近收获的尾声，均对美豆有所压制。从油脂基本面来看，近期政策性因素处在主导地位。加上随着巴西豆的到港，油厂的开机率回升，豆油的库存量继续回升。此外，发改委称，加强对铁矿石、铜、原油、天然气、玉米、大豆以及食用油等大宗商品价格异动的应对，令市场看空情绪加剧。不过经过上周的恐慌性下跌后，市场的情绪得到一定的缓解，不过暂时难以定论市场就此企稳，后续还需要关注政策的执行力度。综合来看，豆油冲高回落，目前在60日均线附近仍有反复，近期观望为主。

农产品小组： 王翠冰

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