瑞达期货：报告前期 豆类减仓观望

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一上涨，豆粕上涨。 CBOT11月大豆期货上涨42.8美分，报每蒲式耳1312.5美分，12月豆粕合约上涨4.4美元，报每短吨359.3美元;12月豆油合约上涨2.8美分，报每磅60.03美分。

盘面走势：①A2109收盘报5533，较上一交易日-0.88%，成交量275443手，持仓量153662手，25141，A9-1月价差-71；②B2108收盘报4121，较上一交易日1.48%，成交量42703手，持仓量28517手，188；③M2109收盘报3458，较上一交易日1.5%，成交量921731手，持仓量1132818手，-44311手， 江苏现货与M2201基差-107，与M2109基差-108，M9-1月价差1；④Y2109合约收盘报8130，较上一交易日0.49%，成交量923011手，持仓量419871手，-5327，Y9-1月价差150

消息：1、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高35.4%，但是比去年同期减少31.5%。截至2021年6月24日的一周，美国大豆出口检验量为103,965吨，上周为205,155吨，去年同期为334,642吨。

2、美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年6月27日当周，美国大豆生长优良率为60%，市场预估均值为61%，之前一周为60%，去年同期为71%。当周，美国大豆出苗率为96%，之前一周为91%，去年同期为94%，五年均值为92%。当周，美国大豆开花率为14%，去年同期为5%，五年均值为13%，五年均值为11%。

市场报价：国产大豆价格5460。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3350，30。张家港经销商报价8670。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单19,773手，300手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单23,617手，0；豆油仓单6,100手,0手。

主力持仓：豆一2109合约前20名多头90644，17666，空头97297，17240，净持仓-6653； 豆二2108合约前20名多头20514，1219，空头19912，519，净持仓602。豆粕2109前20名多头722421，-24148，空头819800，-24412，净持仓-97379。豆油2109合约前20名多头284456，-2413，空头321344，-7339，净持仓-36888。（单位：手）。

观点总结：豆一：进入小麦收获季节，农户腾库需求，对大豆的需求减弱。另外，临近暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。目前主要支撑国产豆价格的主要因素是国储收储，不过中储粮调降大豆大豆收购价格拖累豆一走势。敦化、拜泉、北安、大杨树直属库通知自6月29日期，大豆收购价格均降至2.825元/斤。另外，经过近期收储、部分蛋白厂入市采购，关内地区大豆快速消化，南方各地余粮有限。货源不多情况下，一定程度限制市场跌势，同时优质优价现象将会更加明显。盘面来看，豆一探底回升，险险守住5500元/吨的整数关口，短期预计弱势震荡，暂时观望。

豆二：美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年6月27日当周，美国大豆生长优良率为60%，市场预估均值为61%，之前一周为60%，去年同期为71%。当周，美国大豆出苗率为96%，之前一周为91%，去年同期为94%，五年均值为92%。当周，美国大豆开花率为14%，去年同期为5%，五年均值为13%，五年均值为11%。美豆优良率已经连续三周不及预期，显示天气因素对生长有一定的影响。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，过去一周阿根廷大豆收获进度推进了0.5个百分点。截至6月16日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到99.4%，高于一周前的98.9%。已经收获的大豆产量为4330万吨，平均单产为2.67吨/公顷。盘面来看，豆二延续反弹，但短期预计还是会震荡，等待均线回归，暂时观望。

豆粕：美豆方面，美豆油生物柴油的利空暂时告一段落，加上美国北部地区未来可能迎来热浪，天气担忧加剧，支撑美豆的价格。另外，美豆的种植优良率也是毫无起色，可能限制美豆未来的供应。从豆粕基本面来看，上周国内大豆压榨量继续下滑，豆粕产出减少，但饲料养殖企业提货速度仍然偏慢，豆粕库存小幅回落。6 月 28 日，国内主要油厂豆粕库存 114 万吨，比上周同期减少 3 万吨，比上月同期增加 42 万吨，比上年同期增加 15 万吨，比过去三年同期均值增长 8 万吨。近两个月大豆到港量庞大，但豆粕库存上升使得部分油厂因胀库停机限产，抑制大豆压榨量提升，预计后期豆粕库存将上升，但上升幅度有限。需求端来看，5月能繁母猪环比正增长，生猪产能继续恢复。不过，受前期猪价大幅下跌的影响，养殖户补栏热情明显受挫，投料积极性下降，不利于豆粕的饲料消费，豆粕库存预计还将维持增长。盘面上来看，豆粕减仓上行，主要表现为空头离场，暂时下跌动能减弱，不过短期上方仍有压力，预计震荡，等待均线回归，暂时观望。

豆油：美豆方面，美豆油生物柴油的利空暂时告一段落，加上美国北部地区未来可能迎来热浪，天气担忧加剧，支撑美豆的价格。另外，美豆的种植优良率也是毫无起色，可能限制美豆未来的供应。从油脂基本面来看，监测显示，6 月 21 日，全国主要油厂豆油库存 83 万吨，周环比增加 4 万吨，月环比增加 9 万吨，同比减少 21 万吨，比近三年同期均值减少 49 万吨。近期国内大豆到港量仍然庞大，大豆压榨量将维持高位，预计后期豆油库存仍是上升趋势。中储粮油脂公司竞价销售35652吨豆油，保供稳价的政策压力犹存。棕榈油方面，马来总理表示，原定于6月28日结束的“全国封锁”可能再度延长，限制棕榈油的需求恢复。盘面来看，豆油探底回升，不过主要表现为减仓上行，空头离场，暂时下跌动能放缓，不过短期仍有上行压力，暂时观望。

农产品小组： 王翠冰

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