瑞达期货：外盘暂无指引 豆类陷入震荡

外盘走势：美盘休市。

盘面走势：①A2109收盘报5,877，较上一交易日1.78%，成交量128,141手，持仓量96,028手，-5,213，A9-1月价差-51；②B2108收盘报4,357，较上一交易日0.18%，成交量31,548手，持仓量17,210手，-2,510；③M2109收盘报3,634，较上一交易日-0.76%，成交量631,577手，持仓量1,159,976手，-12,561手， 江苏现货与M2201基差-113，与M2109基差-134，M9-1月价差21；④Y2109合约收盘报8,626，较上一交易日0.68%，成交量745,214手，持仓量409,021手，677，Y9-1月价差194

消息：1、欧盟数据显示，2020年7月1日到6月27日期间，2020/21年度欧盟27国的大豆进口量约为1503万吨（上周1487万吨），油菜籽进口量约为630万吨（上周616万吨），豆粕进口量约为1652万吨（上周1629万吨），棕榈油进口量约为521万吨（上周516万吨）。

2、巴西商贸部：6月，共计21个工作日，巴西大豆出口量为1111.87万吨，去年同期为1274.16万吨。

市场报价：国产大豆价格5440。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3500，0。天津地区经销商报价，一级豆油9240。张家港经销商报价9180。广州贸易商报价9160。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单19,630手，-201手；豆二仓单600手，0手。豆粕仓单23,578手，0；豆油仓单6,100手,0手。

主力持仓：豆一2109合约前20名多头64307，-1855，空头60767，-4250，净持仓3540； 豆二2108合约前20名多头12043，-1490，空头11915，-1039，净持仓128。豆粕2109前20名多头739722，-23813，空头847894，-4658，净持仓-108172。豆油2109合约前20名多头269855，-540，空头296254，1206，净持仓-26399。（单位：手）。

观点总结：豆一：临近暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。目前东北豆源主要流向就近的收储库点，不过国储下调大豆收购价格，贸易商对未来豆市信心不足，也拖累现货价格。6月30日后，俄罗斯大豆关税将由30%调整为20%，预计会对国产豆产生一定的冲击。盘面来看，豆一减仓上行，短期下跌动能减弱，不过在国产豆还未开始上市的背景下，预计短期受美豆的影响较大，暂时维持震荡的观点。

豆二：美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年6月27日当周，美国大豆生长优良率为60%，市场预估均值为61%，之前一周为60%，去年同期为71%。当周，美国大豆出苗率为96%，之前一周为91%，去年同期为94%，五年均值为92%。当周，美国大豆开花率为14%，去年同期为5%，五年均值为13%，五年均值为11%。美豆优良率已经连续三周不及预期，显示天气因素对生长有一定的影响。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，过去一周阿根廷大豆收获进度推进了0.5个百分点。截至6月16日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到99.4%，高于一周前的98.9%。已经收获的大豆产量为4330万吨，平均单产为2.67吨/公顷。盘面来看，豆二高位震荡，关注上方4500元/吨的压力情况。

豆粕：美豆方面，当前美国大豆处于生长期，降水是影响大豆生长的关键。气象模型显示，本周美国北部大豆产区降雨较此前有所增加，但南北达科他和明尼苏达等州雨量偏小，中部产区降雨偏少，仅有零星降雨。在美豆播种面积不及预期，库存水平偏低的背景下，降水对美豆的影响较大。从豆粕基本面来看，上周国内豆粕产出减少，饲料养殖企业提货积极性不高，豆粕库存基本稳定。7 月 5 日，国内主要油厂豆粕库存 114 万吨，与上周同期基本持平，比上月同期增加 28 万吨，比上年同期增加 12 万吨，比过去三年同期均值增长 6 万吨。8月以后，大豆的到港量预计回落，届时豆粕的供应压力预计会减轻。需求端来看，生猪产能惯性增长下继续稳定豆粕需求。后期重点关注美豆价格对豆粕的成本支撑。盘面上来看，豆粕小幅回撤，等待均线回归，不过短期预计走势偏强，前期多单继续持有。

豆油：美豆方面，当前美国大豆处于生长期，降水是影响大豆生长的关键。气象模型显示，本周美国北部大豆产区降雨较此前有所增加，但南北达科他和明尼苏达等州雨量偏小，中部产区降雨偏少，仅有零星降雨。在美豆播种面积不及预期，库存水平偏低的背景下，降水对美豆的影响较大。从油脂基本面来看，截至6 月 28 日，全国主要油厂豆油库存 85 万吨，周环比增加 2 万吨，月环比增加 10 万吨，同比减少 28 万吨，比近三年同期均值减少 53 万吨。近期国内大豆到港量仍然庞大，虽然部分油厂因豆粕胀库停机限产，但整体压榨量仍然偏大，预计后期豆油库存仍是上升趋势。棕榈油方面，6月出口强劲为市场带来支撑。印度政府宣布将毛棕榈油进口税从15%降至10%，新关税自6月30日起生效，为期三个月。印度是全球最大的植物油进口国，此次降税有望扩大棕榈油进口。另外，原油上涨提振生物柴油的需求预期，支撑油脂的价格。盘面来看，在美盘休市的背景下，豆油走势趋于震荡，前期多单继续持有。

农产品小组： 王翠冰

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