瑞达期货：USDA报告影响偏中性 豆类震荡

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一上涨，豆粕上涨。 CBOT11月大豆期货上涨21美分，报每蒲式耳1350.25美分，12月豆粕合约上涨3.6美元，报每短吨362.5美元;12月豆油合约上涨1.4美分，报每磅62.36美分。

盘面走势：①A2109收盘报5944，较上一交易日0.1%，成交量152941手，持仓量95175手，-706，A9-1月价差-22；②B2108收盘报4330，较上一交易日0.86%，成交量25859手，持仓量9373手，-998；③M2109收盘报3613，较上一交易日0.84%，成交量786589手，持仓量1093692手，-5486手， 江苏现货与M2201基差2，与M2109基差-33，M9-1月价差35；④Y2109合约收盘报8772，较上一交易日1.18%，成交量722578手，持仓量414537手，8017，Y9-1月价差224

消息：1、据美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至7月11日，美国大豆开花率为46%，上周29%，去年同期46%，五年均值40%。大豆结荚率10%，去年同10%，五年均值10%。大豆优良率为59%，市场预期为60%，去年同期为68%，上周为60%。

2、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少3.46%，比去年同期减少58.44%。截至2021年7月8日的一周，美国大豆出口检验量为200,933吨，上周为208,136吨，去年同期为483,429吨。

市场报价：国产大豆价格5440。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3580，20。张家港经销商报价9470。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单18,710手，0手；豆二仓单600手，0手。豆粕仓单23,495手，17；豆油仓单6,390手,290手。

主力持仓：豆一2109合约前20名多头64581，-1112，空头62910，801，净持仓1671； 豆二2109合约前20名多头23583，1349，空头23788，761，净持仓-205。豆粕2109前20名多头687459，1176，空头831922，-2562，净持仓-144463。豆油2109合约前20名多头273864，6269，空头298408，1206，净持仓-24544。（单位：手）。

观点总结：豆一：临近暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。不过，近期中储粮上调收购价格，提振豆一的走势。另外近期黑龙江地区出现降雨，农田受损，大豆可能在种植面积减少的基础上继续产量受损，也支撑豆价。盘面来看，豆一在60日均线处有所站稳，向上冲击6000元/吨的压力，关注其压制情况。

豆二：据美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至7月11日，美国大豆开花率为46%，上周29%，去年同期46%，五年均值40%。大豆结荚率10%，去年同10%，五年均值10%。大豆优良率为59%，市场预期为60%，去年同期为68%，上周为60%。美豆优良率已经连续四周低于市场预期，显示天气对美豆的种植有一定的影响。阿根廷方面，据阿根廷农业部发布的报告显示，截至6月30日，阿根廷农户已经销售了2370万吨大豆，比一周前增加了78.88万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2630万吨。盘面来看，豆二60日均线处获支撑，上方关注前高4400元/吨的压力情况。

豆粕：美豆方面，USDA7月供需报告与预期基本持平，对市场影响偏中性。不过美豆的种植优良率继续低于市场预期，连续4周低于市场预期，显示天气因素对美豆的生长有一定的影响，对美豆有所提振。从豆粕基本面来看，上周国内大豆压榨量止降转升，豆粕产出有所增加，部分饲料养殖企业补库积极性有所提高，豆粕库存基本稳定。7 月 12 日，国内主要油厂豆粕库存 114 万吨，与上周同期基本持平，比上月同期增加 18 万吨，比上年同期增加 19 万吨，比过去三年同期均值增长 7 万吨。8月份以后，进口大豆将明显下降，届时豆粕的供应压力将有所减轻。需求端来看，中央储备将于7月14日启动第二批1.3万吨冻猪肉收储，政策利多有助于稳定生猪价格，生猪产能仍在惯性增长，为远期豆粕需求提供支撑。后期重点关注美豆价格对豆粕的成本支撑。盘面上来看，豆粕冲高回落，短期在60日均线处获支撑，前期剩余多单继续持有。

豆油：美豆方面，USDA7月供需报告与预期基本持平，对市场影响偏中性。不过美豆的种植优良率继续低于市场预期，连续4周低于市场预期，显示天气因素对美豆的生长有一定的影响，对美豆有所提振。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量小幅回落，但下游提货速度偏慢，豆油库存继续上升。监测显示，7 月 5 日，全国主要油厂豆油库存 87万吨，周环比增加 2 万吨，月环比增加 11 万吨，同比减少 32 万吨，比近三年同期均值减少 53 万吨。豆油库存虽然持续回升，不过仍处在相对偏低的位置，限制油脂的下行空间。棕榈油方面，马棕前10日的出口有所恢复，提振棕榈油价格。MPOB报告影响偏中性，库存增长符合市场预期，暂时没有对市场形成明显的压制。另外，原油上涨提振生物柴油的需求预期，支撑油脂的价格。盘面来看，豆油短期在60日均线处陷入震荡，前期剩余多单继续持有。

农产品小组： 王翠冰

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