瑞达期货：美豆天气影响 豆类冲高回落

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨，豆粕上涨。 CBOT11月大豆期货上涨11.8美分，报每蒲式耳1391.75美分，12月豆粕合约上涨2.4美元，报每短吨366.2美元;12月豆油合约上涨0.7美分，报每磅65.22美分。

盘面走势：①A2109收盘报5723，较上一交易日-2.3%，成交量186875手，持仓量82727手，-3679，A9-1月价差-38；②B2109收盘报4506，较上一交易日1.21%，成交量66287手，持仓量43110手，3744；③M2109收盘报3709，较上一交易日1.45%，成交量1031235手，持仓量1110889手，18472手， 江苏现货与M2201基差-77，与M2109基差-109，M9-1月价差32；④Y2109合约收盘报8950，较上一交易日0.27%，成交量800570手，持仓量402650手，-14501，Y9-1月价差222

消息：1、海关总署7月13日公布，6月份进口大豆1072.2万吨，较2020年6月1116.02万吨相比减少43.82万吨，同比略微减少3.93%;较5月进口量960.73万吨增加111.47万吨，环比增加11.6%。

2、据阿根廷农业部发布的报告显示，截至7月7日，阿根廷农户已经销售了2450万吨大豆，比一周前增加了83.13万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2690万吨。

市场报价：国产大豆价格5480。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3600，20。天津地区经销商报价，一级豆油9500。张家港经销商报价9510。广州贸易商报价9480。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单17,974手，-200手；豆二仓单0手，-600手。豆粕仓单23,315手，-100；豆油仓单6,390手,0手。

主力持仓：豆一2109合约前20名多头56842，-4418，空头58513，-286，净持仓-1671； 豆二2109合约前20名多头28075，2901，空头26740，1682，净持仓1335。豆粕2109前20名多头695855，441，空头848171，18569，净持仓-152316。豆油2109合约前20名多头272626，-14010，空头279680，-16828，净持仓-7054。（单位：手）。

观点总结：豆一：临近暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。虽然此前储备库有收粮，对行情有所支撑，但总体需求疲软的背景下，并不支撑价格走高。国内大豆购销两不旺。不过受储备库增收的影响，预计也限制大豆的回调空间。盘面来看，豆一尾盘跳水，应该是触及交易指令，暂时观望。

豆二：据美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至7月11日，美国大豆开花率为46%，上周29%，去年同期46%，五年均值40%。大豆结荚率10%，去年同10%，五年均值10%。大豆优良率为59%，市场预期为60%，去年同期为68%，上周为60%。美豆优良率已经连续四周低于市场预期，显示天气对美豆的种植有一定的影响。阿根廷方面，据阿根廷农业部发布的报告显示，截至6月30日，阿根廷农户已经销售了2370万吨大豆，比一周前增加了78.88万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2630万吨。盘面来看，豆二突破前高后，震荡下行，上方压力较大，暂时观望。

豆粕：美豆方面，天气预报显示本周美国中西部地区作为种植可能迎来天气干旱，威胁作物前景，支撑美豆的走势。8月将进入美豆生长的关键期，市场对天气因素尤为敏感。从豆粕基本面来看，上周国内大豆压榨量止降转升，豆粕产出有所增加，部分饲料养殖企业补库积极性有所提高，豆粕库存基本稳定。7 月 12 日，国内主要油厂豆粕库存 114 万吨，与上周同期基本持平，比上月同期增加 18 万吨，比上年同期增加 19 万吨，比过去三年同期均值增长 7 万吨。8月份以后，进口大豆将明显下降，届时豆粕的供应压力将有所减轻。需求端来看，生猪产能仍在惯性增长，不过大体重猪出栏正在逐步下降，高料肉比效应正在逐渐减弱，限制豆粕的需求量。后期重点关注美豆价格对豆粕的成本支撑。盘面上来看，豆粕向上试探3788元/吨的压力，短期有所承压，资金有高位获利平仓的动作，前期剩余多单可以考虑止盈离场。

豆油：美豆方面，天气预报显示本周美国中西部地区作为种植可能迎来天气干旱，威胁作物前景，支撑美豆的走势。8月将进入美豆生长的关键期，市场对天气因素尤为敏感。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量回升至 178 万吨，但由于部分下游企业补库，提货速度有所加快，豆油库存小幅回落。监测显示，7 月12 日，全国主要油厂豆油库存 86 万吨，周环比减少 1 万吨，月环比增加 10 万吨，同比减少 34 万吨，比近三年同期均值减少 55 万吨。豆油库存小幅回落，总体依然处在偏低的位置，限制油脂的下跌空间。棕榈油方面，最新公布的棕榈油1-15日的出口数据继续有所好转，支撑棕榈油的价格。价格大宗商品齐涨，溢出效应，也提振油脂的走势。不过目前油脂向上已经接近前高，这有背政策面稳定大宗商品价格的宗旨，可能迎来政策面的反击。盘面来看，豆油冲高回落，在前高处承压，前期剩余多单建议减仓离场。

农产品小组： 王翠冰

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