瑞达期货：下方仍有支撑 豆类探底回升

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌，豆粕下跌。 CBOT11月大豆期货上涨-19美分，报每蒲式耳1372.75美分，12月豆粕合约上涨-1.8美元，报每短吨364.4美元;12月豆油合约上涨-2.1美分，报每磅63.08美分。

盘面走势：①A2109收盘报5698，较上一交易日-4.15%，成交量224923手，持仓量86287手，3560，A9-1月价差-57；②B2109收盘报4521，较上一交易日-0.29%，成交量71107手，持仓量41207手，-1903；③M2109收盘报3704，较上一交易日-0.48%，成交量874396手，持仓量1099814手，-11075手， 江苏现货与M2201基差-115，与M2109基差-144，M9-1月价差29；④Y2109合约收盘报9044，较上一交易日0.18%，成交量860908手，持仓量403904手，1254，Y9-1月价差258

消息：1、美国农业部周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年7月18日当周，美国大豆生长优良率60%，符合市场预估均值60%，之前一周为59%，去年同期69%。单周，美国大豆开花率63%，之前一周为46%，去年同期为62%，五年均值为57%。当周，美豆结荚率为23%，之前一周为10%，去年同期为23%，五年均值为21%。

2、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少28.4%，比去年同期减少68.3%。截至2021年7月15日的一周，美国大豆出口检验量为143,934吨，上周为201,129吨，去年同期为454,719吨。

市场报价：国产大豆价格5480。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3560，-40。张家港经销商报价9620。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单18,074手，100手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单21,842手，-1,473；豆油仓单6,390手,0手。

主力持仓：豆一2109合约前20名多头57812，3879，空头55897，2900，净持仓1915； 豆二2109合约前20名多头27737，-125，空头26532，25，净持仓1205。豆粕2109前20名多头700028，4173，空头841427，-6744，净持仓-141399。豆油2109合约前20名多头281035，10091，空头276069，477，净持仓4966。（单位：手）。

观点总结：豆一：临近暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。虽然此前储备库有收粮，对行情有所支撑，但总体需求疲软的背景下，并不支撑价格走高。国内大豆购销两不旺。不过受储备库增收的影响，预计也限制大豆的回调空间。盘面来看，豆一延续回调的走势，短期预计有所调整，暂时观望。

豆二：美国农业部周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年7月18日当周，美国大豆生长优良率60%，符合市场预估均值60%，之前一周为59%，去年同期69%。单周，美国大豆开花率63%，之前一周为46%，去年同期为62%，五年均值为57%。当周，美豆结荚率为23%，之前一周为10%，去年同期为23%，五年均值为21%。美豆优良率有所好转，限制美豆的涨幅。阿根廷方面，据阿根廷农业部发布的报告显示，截至6月30日，阿根廷农户已经销售了2370万吨大豆，比一周前增加了78.88万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2630万吨。盘面来看，豆二探底回升，关注是否能有效突破前高，暂时观望。

豆粕：美豆方面，短期天气方面，美豆迎来降雨，不过长期天气依然显示干旱预期，限制美豆的回调幅度。不过，美豆的种植优良率有所回升，加上出口检验量继续偏低，继续限制美豆的价格。从豆粕基本面来看，上周国内大豆压榨量减少，豆粕产出有所减少，部分饲料养殖企业补库，豆粕库存回落。7 月 19 日，国内主要油厂豆粕库存 109 万吨，比上周同期减少 5 万吨，比上月同期减少 8 万吨，比上年同期增加 19 万吨，比过去三年同期均值增长 7 万吨。豆粕库存虽然回落，不过总体仍处在中等偏高的水平，对豆粕价格有所压制。不过数据显示8月以后，大豆的进口量预计会有所下降，缓解远期豆粕的供应压力。需求端来看，生猪产能仍在惯性增长，不过大体重猪出栏正在逐步下降，高料肉比效应正在逐渐减弱，限制豆粕的需求量。后期重点关注美豆价格对豆粕的成本支撑。盘面上来看，豆粕虽然承压于前高附近，但下方仍有支撑，限制回调的幅度，不过近期波动较大，暂时观望。

豆油：美豆方面，短期天气方面，美豆迎来降雨，不过长期天气依然显示干旱预期，限制美豆的回调幅度。不过，美豆的种植优良率有所回升，加上出口检验量继续偏低，继续限制美豆的价格。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量回升至 178 万吨，但由于部分下游企业补库，提货速度有所加快，豆油库存小幅回落。监测显示，7 月12 日，全国主要油厂豆油库存 86 万吨，周环比减少 1 万吨，月环比增加 10 万吨，同比减少 34 万吨，比近三年同期均值减少 55 万吨。豆油库存小幅回落，总体依然处在偏低的位置，限制油脂的下跌空间。不过，原油下跌，溢出效应，拖累油脂价格。加上目前油脂向上已经接近前高，这有背政策面稳定大宗商品价格的宗旨。国家发改委再度发声，表示要加强大宗商品价格监测预测，多措并举，持续发力。盘面来看，豆油下跌后增仓上行，短期回调空间可能也较为有限，不过能否突破前高仍有待观察，暂时观望。

农产品小组： 王翠冰

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