瑞达期货：天气因素减弱 豆类陷入震荡

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，豆粕上涨。 CBOT11月大豆期货上涨1.3美分，报每蒲式耳1389.75美分，12月豆粕合约上涨4.3美元，报每短吨374美元;12月豆油合约上涨-1.2美分，报每磅62.78美分。

盘面走势：①A2109收盘报5,627，较上一交易日-0.99%，成交量122,062手，持仓量94,695手，4,775，A9-1月价差-64；②B2109收盘报4,404，较上一交易日-1.98%，成交量52,275手，持仓量38,408手，-2,082；③M2109收盘报3,622，较上一交易日-1.9%，成交量827,007手，持仓量991,347手，-55,508手， 江苏现货与M2201基差-111，与M2109基差-112，M9-1月价差1；④Y2109合约收盘报8,884，较上一交易日-1.02%，成交量719,986手，持仓量386,986手，-5,109，Y9-1月价差232

消息：1、咨询机构PaTRIA AGRONEGoCIOS表示，巴西2021/2022年度大豆产量预计将在1.447亿吨，较上一年度增加6%。该机构称，巴西2021/2022年度大豆种植面积预计扩大6.7%至4085万公顷。

2、行业人士称，2021年7月份迄今为止巴西大豆出口低于上年同期，因为农户囤积大豆，引发供应紧张担忧，这可能支持美国大豆需求。

市场报价：国产大豆价格5480。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3510，-30。天津地区经销商报价，一级豆油9290。张家港经销商报价9270。广州贸易商报价9240。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单17,314手，-760手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单20,980手，-750；豆油仓单6,390手,0手。

主力持仓：豆一2109合约前20名多头60542，2224，空头58832，3286，净持仓1710； 豆二2109合约前20名多头26510，-974，空头25293，-566，净持仓1217。豆粕2109前20名多头631744，-31534，空头760588，-42256，净持仓-128844。豆油2109合约前20名多头267695，-8710，空头264547，-5643，净持仓3148。（单位：手）。

观点总结：豆一：临近暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。7月份以来，国储先后新开多家直属库入市收购，但产区余粮有限，且挂牌价格多随行就市，收储对大豆市场的支撑作用有所减弱。不过受储备库增收的影响，预计也限制大豆的回调空间。盘面来看，豆一延续回调的走势，短期预计有所调整，暂时观望。

豆二：美国农业部周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年7月18日当周，美国大豆生长优良率60%，符合市场预估均值60%，之前一周为59%，去年同期69%。单周，美国大豆开花率63%，之前一周为46%，去年同期为62%，五年均值为57%。当周，美豆结荚率为23%，之前一周为10%，去年同期为23%，五年均值为21%。美豆优良率有所好转，限制美豆的涨幅。阿根廷方面，阿根廷农业部周二在报告中称，截至7月14日，阿根廷农户已出售2510万吨2020/21年度大豆，上周成交量为66.04万吨。大豆销售速度落后于上一年度。据官方数据显示，去年同期，阿根廷共销售大豆2720万吨。盘面来看，豆二承压于前高，有所回调，暂时观望。

豆粕：美豆方面，短期天气方面，美豆迎来降雨，不过长期天气依然显示干旱预期，限制美豆的回调幅度。不过南美出口有所放缓，巴西已经过了出口最高峰的时期，后期出口将逐步回落，而阿根廷的销售持续慢于往年，原因是农户囤豆对抗通胀，总体限制了大豆的供应，在美豆短缺的背景下，总体利多大豆的价格。从豆粕基本面来看，上周国内大豆压榨量减少，豆粕产出有所减少，部分饲料养殖企业补库，豆粕库存回落。7 月 19 日，国内主要油厂豆粕库存 109 万吨，比上周同期减少 5 万吨，比上月同期减少 8 万吨，比上年同期增加 19 万吨，比过去三年同期均值增长 7 万吨。豆粕库存虽然回落，不过总体仍处在中等偏高的水平，对豆粕价格有所压制。不过数据显示8月以后，大豆的进口量预计会有所下降，缓解远期豆粕的供应压力。需求端来看，生猪产能仍在惯性增长，不过大体重猪出栏正在逐步下降，高料肉比效应正在逐渐减弱，限制豆粕的需求量。后期重点关注美豆价格对豆粕的成本支撑。盘面上来看，豆粕虽然承压于前高附近，但在美豆天气市还未完全结束后，限制回调的幅度，近期波动较大，暂时观望。

豆油：美豆方面，短期天气方面，美豆迎来降雨，不过长期天气依然显示干旱预期，限制美豆的回调幅度。不过南美出口有所放缓，巴西已经过了出口最高峰的时期，后期出口将逐步回落，而阿根廷的销售持续慢于往年，原因是农户囤豆对抗通胀，总体限制了大豆的供应，在美豆短缺的背景下，总体利多大豆的价格。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量回落至 173 万吨，但下游企业提货速度放缓，豆油库存上升。监测显示，7 月 19 日，全国主要油厂豆油库存 89 万吨，周环比增加 3 万吨，月环比增加 6 万吨，同比减少 32 万吨，比近三年同期均值减少 53 万吨。豆油库存保持增长，但总体依然处在偏低的位置，限制油脂的下跌空间。不过，原油下跌，溢出效应，拖累油脂价格。加上目前油脂向上已经接近前高，这有背政策面稳定大宗商品价格的宗旨。国家发改委再度发声，表示要加强大宗商品价格监测预测，多措并举，持续发力。盘面来看，豆油在前高处仍有反复，高位获利平仓不少，能否突破前高仍有待观察，暂时观望。

农产品小组： 王翠冰

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