瑞达期货：利空情绪部分释放 豆类减仓上行

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)周一大豆期货上涨，豆粕上涨。 CBOT11月大豆期货上涨4.25美分，报每蒲式耳1353.50美分，12月豆粕合约上涨5.7美元，报每短吨359.60美元;12月豆油合约上涨-0.45美分，报每磅62.59美分。

盘面走势：①A2109收盘报5801，较上一交易日2.24%，成交量161041手，持仓51265手，-14840，A9-1月价差-51；②B2109收盘报4336，较上一交易日-0.28%，成交量45898手，持仓量18064手，-2229；③M2109收盘报3625，较上一交易日0.42%，成交量603991手，持仓量790847手，-25060手， 江苏现货与M2201基差-29，与M2109基差-75，M9-1月价差46；④Y2109合约收盘报8646，较上一交易日-1.26%，成交量715802手，持仓量283654手，-24336，Y9-1月价差250。

消息：1.对冲研投讯，美国农业部（USDA）周一公布的压榨报告显示，美国6月大豆压榨量为485万短吨（1.62亿蒲式耳），5月为521万短吨（1.74亿蒲式耳），去年6月为532万短吨（1.77亿蒲式耳）。

巴西政府周一公布的出口数据显示，巴西7月出口大豆8665732吨，低于上年同期的9955019吨，降幅12.95%。

市场报价：国产大豆价格5400，0。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3550，0。张家港经销商豆油报价；9030，-260。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单17424手，-300手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单2650手，2650；豆油仓单6166手,0手。

主力持仓：豆一2109合约前20名多头33663，-5773，空头33385，-6632，净持仓278； 豆二2109合约前20名多头12058，-1401，空头12674，-697，净持仓-616。豆粕2109前20名多头538275，-31945，空头623915，-17037，净持仓-85640。豆油2109合约前20名多头189108，-9402，空头198113，-23617，净持仓-9005。（单位：手）。

观点总结：豆一：暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。另外，虽然东北产区储备库持续收购，对大豆价格有一定的支撑，但近期市场关于国储将于近期停收的预期也在发酵。不过，最新黑龙江省级储备大豆连续进行拍卖，7月30日拍卖的2.933万吨成交率为73.22%，成交均价为5252元/吨,对大豆价格有所支撑。盘面来看，豆一减仓上行，下方存在一定的支撑，下跌动力减弱，建议观望。

豆二：据美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至8月1日，美国大豆开花率为86%，上周76%，去年同期84%，五年均值82%。大豆结荚率58%，去年同57%，五年均值52%。大豆优良率为60%，市场预期为57%，去年同期为73%，上周为58%。美豆优良率有所恢复，提振市场对美豆单产的预期，压制美豆的价格。阿根廷方面，据阿根廷农业部发布的报告显示，截至7月21日，阿根廷农户已经销售了2580万吨大豆，比一周前增加了74.76万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2790万吨。盘面来看，受美盘下跌的影响，豆二弱势震荡，关注60日均线的支撑情况，暂时观望。

豆粕：美豆方面，美豆的种植优良率好于市场预期，提振市场对美豆单产的预期，压制美豆价格。另外，美豆的出口检验量表现不佳，同样拖累美豆的价格。美豆近期迎来有利降雨，缓解了种植的压力。进入8月，美豆进入关键生长期，天气对美豆的影响越来越强烈。不过巴西方面，受近期价格下跌的影响，巴西农户减少了出口，缓解了部分市场的供应压力。从豆粕基本面来看，上周油厂的压榨量有所回落，不过大豆的到港量也同样出现回落，使得大豆的港口库存出现回落。而国内大豆供应的回落，也导致豆粕的胀库压力有一定的缓解。8 月 2 日，国内主要油厂豆粕库存113 万吨，比上周同期减少 4 万吨，与上月同期基本持平，比上年同期增加 25万吨，比过去三年同期均值增加 12 万吨。需求端来看，国内生猪存栏量、屠宰量及猪饲料产量增加明显在一定程度上证明了生猪产业不断复苏;蛋价上涨以及肉雏苗价上涨预计养殖户补栏意愿增加，水产旺季加上较高养殖效益等均有助于市场对豆粕的需求。后期仍是重点关注美豆对豆粕的成本的影响。盘面上来看，豆粕延续震荡，目前豆粕波动幅度较大，暂时维持观望。

豆油：美豆方面，美豆的种植优良率好于市场预期，提振市场对美豆单产的预期，压制美豆价格。另外，美豆的出口检验量表现不佳，同样拖累美豆的价格。美豆近期迎来有利降雨，缓解了种植的压力。进入8月，美豆进入关键生长期，天气对美豆的影响越来越强烈。不过巴西方面，受近期价格下跌的影响，巴西农户减少了出口，缓解了部分市场的供应压力。从油脂基本面来看，监测显示，7 月 26 日，全国主要油厂豆油库存 92 万吨，周环比增加 3 万吨，月环比增加 7 万吨，同比减少 33 万吨，比近三年同期均值减少 51 万吨。近期国内大豆到港量仍然较大，油厂大豆压榨量预期维持较高水平，预计豆油库存仍将保持上升趋势。不过豆油库存虽然保持增长，但总体依然处在偏低的位置，限制油脂的下跌空间。目前夏季是油脂的消费淡季，加上短期巴西的大豆进口量依然庞大，给油脂一定的压力。盘面来看，豆油减仓上行，短期下行的情绪得到一定的释放，前期空单可以考虑适当减持，剩余空单可以考虑以8950元/吨为止损继续持有。

农产品小组： 王翠冰

期货投资咨询证号：Z0015587

联系方式：0595-86778969

微信号：Rdqhyjy

瑞达农产品交流群：692166460

------------------------------------------------

---------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

---------------------------------------------------------------------

免责声明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

手机登录请点击此处下载期货云开户APP