瑞达期货：油粕套利打压 菜粕震荡收低

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2109合约-1.14%，期价最高报2983元/吨，最低报2934元/吨，收盘价报2937元/吨；成交量782794手，持仓量354443手，-15986手；RM9-1月价差+102元/吨。菜油2109合约+1.45%，期价最高报10285元/吨，最低价10170元/吨，收盘报10260元/吨；成交量382108手，持仓量88307手，-13137；OI9-1合约价差-16元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10300元/吨，+70元/吨，菜粕现货报3080/吨，0元/吨。

仓单日报：菜油仓单报1500张，当日0张，有效预报0张；菜粕仓单报1100张，当日900张，有效预报0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报152948手，-1706，前二十名空头持仓报155564，+381手，净空持仓为2616手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报350011手，+16141手，前二十名空头持仓报405071，+27590手，净空持仓为55060手。

消息面：洲际交易所（ICE）油菜籽期货周三收高，盘中再宽幅区间震荡交易，加拿大干燥炎热的天气影响产量的持续担忧。ICE油菜籽11月合约收高17.70加元，报872.80加元，1月合约收高14.40加元，报858.90加元。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：加拿大大草原地区干旱持续令人担忧，仍对价格具有支持意义，近期的气象预报显示天气将持续高温干燥。且加拿大统计局称，2021年6月份加拿大油菜籽压榨量为829,846吨，比5月份增加近9,600吨，强劲的压榨量可能导致2020/21年度的期末库存可能比目前预期的70万吨更为紧张，对油菜籽价格有所支撑。国内菜粕基本面方面，今年鱼类价格居高不下，水产养殖利润丰厚，刺激养殖户扩大水产养殖规模，水产饲料产量增加明显，两广及福建地区油厂菜粕库存快速下降，截止7月30日，菜粕库存将至1.75万吨，较前一周大幅下滑0.98万吨，库存已经将至五年同期最低水平。不过油脂维持较强走势，市场炒作油粕比，导致油强粕弱，且美豆生长状况好转，且豆粕库存压力仍存，蛋白粕供应较为充足。菜粕将跟随美豆及豆粕维持高位震荡，建议菜粕2109合约暂时观望。

菜油方面:加拿大大草原地区干旱持续令人担忧，仍对价格具有支持意义，近期的气象预报显示天气将持续高温干燥。且加拿大统计局称，2021年6月份加拿大油菜籽压榨量为829,846吨，比5月份增加近9,600吨，强劲的压榨量可能导致2020/21年度的期末库存可能比目前预期的70万吨更为紧张，对油菜籽价格有所支撑。国内菜油基本面方面，据监测显示，截止8月2日当周，华东地区主要油厂菜油商业库存约33.4万吨，较上周增加4万吨，较上月同期增长5.7万吨，创过去五年同期新高，未来几个月油菜籽和菜油到港仍有一定增量空间，需求清淡背景下预计国内菜油将继续保持高库存，对菜油价格有所压制，且政策调控大宗商品保供稳价工作持续推进，对油脂市场存在一定牵制。不过马来疫情持续无法好转，劳动力短缺问题持续影响产量恢复，国内棕榈油库存偏低，且有洗船的传言，虽然疫情导致下游需求下滑，但上游供给端给市场造成的压力大于下游的需求。油脂在棕榈油带领下延续涨势，操作上，建议菜油2109合约前期空单止盈。

农产品小组： 王翠冰

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