瑞达期货：进口回落 限制豆类供应

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)周五大豆期货上涨，豆粕上涨。 CBOT11月大豆期货上涨8.25美分，报每蒲式耳1336.75美分，12月豆粕合约上涨0.40美元，报每短吨357.70美元;12月豆油合约上涨0.41美分，报每磅61.27美分。

盘面走势：①A2111收盘报5705，较上一交易日-2.66%，成交量89459手，持仓112382手，8824，A11-1月价差-22；②B2109收盘报4422，较上一交易日1.68%，成交48448手，持仓量12875手，413；③M2201收盘报3572，较上一交易日1.02%，成交量664630手，持仓量861936手，40771手， 江苏现货与M2201基差-22；④Y2109合约收盘报8980，较上一交易日1.19%，成交量644301手，持仓量251073手，-18476，Y9-1月价差300。

消息：1.海关总署周六公布的数据显示，中国7月大豆进口量为867.4万吨，金额为320.6亿元。中国1-7月大豆进口量为5762.7万吨，同比增加4.5%，金额为1,972.3亿元。中国7月食用植物油进口量为82.6万吨，1-7月食用植物油进口量为661.9万吨。

据USDA美豆出口销售周报： 2021年07月29日当周，2020/2021年度美豆出口净销售1.14（前值-7.93）万吨，其中销售中国-4.1（前值0.0）万吨，美豆出口装船21.56（前值24.42）万吨，其中中国装船2.85（前值0.07）万吨

市场报价：国产大豆价格5450，50。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3550，0。张家港经销商豆油报价；9400，50。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单16928手，-203手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单10437手，0；豆油仓单6166手,0手。

主力持仓：豆一2111合约前20名多头98054，8296，空头94649，4605，净持仓3405； 豆二2109合约前20名多头8949，925，空头9408，1071，净持仓-468。豆粕2109前20名多头384269，-61685，空头480091，-69038，净持仓-95822。豆油2109合约前20名多头168778，-9749，空头173355，-10181，净持仓-4577。（单位：手）。

观点总结：豆一：暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。8月3日黑龙江省级储备大豆继续拍卖7856.148吨，拍卖的仍是上次流拍的大豆，拍卖底价没有变化，成交量5356.148吨，均为底价成交，成交率68.18%，2500吨流拍。省储大豆投放是落实国家对大宗商品保供稳价的举措之一，有助于调节市场预期，抑制市场过热，但高成交率反应市场需求活跃，为豆价提供底部支撑。市场对近期会否继续增加省储大豆投放的预期存有分歧，仍需等待官方确认。中储粮挂牌收购仍是产区大豆销售的主要渠道。支撑豆一的价格。盘面来看，豆一弱势震荡，短期预计维持震荡，盘中短线参与或暂时观望。

豆二：据美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至7月25日，美国大豆开花率为76%，上周63%，去年同期74%，五年均值71%。大豆结荚率42%，去年同40%，五年均值36%。大豆优良率为58%，市场预期为60%，去年同期为72%，上周为60%。美豆优良率再度低于市场预期，对美豆有所支撑。阿根廷方面，据阿根廷农业部发布的报告显示，截至7月21日，阿根廷农户已经销售了2580万吨大豆，比一周前增加了74.76万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2790万吨。盘面来看，豆二在60日均线处有所企稳，暂时观望。

豆粕：美豆方面，美国产区天气依然限制周末有雨，限制美豆的涨幅。此外，美豆出口销售略有回暖，也对盘面形成支撑。本周将公布美豆的供需报告，市场对美豆的单产是否会下降有所分歧，关注报告对市场的影响。国内方面，中国海关总署8月7日公布的数据显示，2021年7月份中国大豆进口量为867万吨，较上年同期的1,009万吨减少14.1%。随着巴西豆的出口下滑以及国内压榨亏损导致进口需求回落，预计后期大豆的进口量仍将继续下降。限制国内油脂的供应量。从豆粕基本面来看，油厂的压榨量有所回落，不过大豆的到港量也同样出现回落，使得大豆的港口库存出现回落。而国内大豆供应的回落，也导致豆粕的胀库压力有一定的缓解。8 月 2 日，国内主要油厂豆粕库存113 万吨，比上周同期减少 4 万吨，与上月同期基本持平，比上年同期增加 25万吨，比过去三年同期均值增加 12 万吨。需求端来看，生猪的产能惯性恢复，仍是支撑豆粕需求的重要因素。另外，近期疫情爆发，部分地区运输不畅，养殖场为保证饲料需求，有提前备货的动作，支撑豆粕的价格。后期仍是重点关注美豆对豆粕的成本的影响。盘面上来看，豆粕主力移仓2201合约，目前在60日均线处小幅企稳，目暂时维持观望。

豆油：美豆方面，美国产区天气依然限制周末有雨，限制美豆的涨幅。此外，美豆出口销售略有回暖，也对盘面形成支撑。本周将公布美豆的供需报告，市场对美豆的单产是否会下降有所分歧，关注报告对市场的影响。国内方面，中国海关总署8月7日公布的数据显示，2021年7月份中国大豆进口量为867万吨，较上年同期的1,009万吨减少14.1%。随着巴西豆的出口下滑以及国内压榨亏损导致进口需求回落，预计后期大豆的进口量仍将继续下降。限制国内油脂的供应量。从油脂基本面来看，虽然国内大豆压榨量回落至 172 万吨，豆油产出减少，但下游企业提货速度缓慢，豆油库存继续上升。监测显示，8 月 2 日，全国主要油厂豆油库存 93 万吨，周环比增加 1 万吨，月环比增加 6 万吨，同比减少 33 万吨，比近三年同期均值减少 51 万吨。豆油库存保持增长，不过受疫情影响，国内部分地区植物油供应偏紧，加上从库存的绝对值来看，豆油的库存还保持在相对低位，支撑油脂的价格。盘面来看，豆油延续高位震荡，近期波动较大，考虑日内操作或者暂时观望。。

农产品小组： 王翠冰

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